2025年5月30日焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月30日，国内炼焦煤市场延续弱势运行格局，现货价格普遍承压下行。晋中市场主焦煤价格出现显著调整，兴盛金众煤业24年全乳SCRWF报价13850元/吨，较前一交易日下跌300元，次一SCR5和标二SCR10分别报13900元/吨和13350元/吨，单日跌幅均为100元。吕梁地区焦煤价格同步走低，山西华瑞道尔产主焦煤出厂价从5月20日的880元/吨降至870元/吨，累计下跌10元。蒙古产蒙5#主焦煤自提价格在乌不浪口金泉工业园区报918元/吨，较前日下跌2元，较5月20日的970元/吨累计下跌52元。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha) 

区域市场中，唐山主焦精煤报价1275元/吨，肥煤1250元/吨，价格持稳运行但实际成交存在议价空间；淮北市场低硫主焦煤出厂价维持1395元/吨，但1/3焦煤和瘦煤分别报1230元/吨和1500元/吨，较月初累计下跌50-80元。港口现货市场弱势明显，河北港口K4主焦煤和山东港口Elga肥煤分别报1100元/吨和960元/吨，较上月同期下降100-150元。

库存方面，独立焦化厂及钢厂持续采取主动降库策略。截至5月30日当周，230家产能超200万吨的独立焦化厂炼焦煤库存降至387.22万吨，较年初548.55万吨高位减少29.4%，库存可用天数同步缩减至9.33天。分规模看，100-200万吨产能焦企库存可用天数降至11.46天，较1月峰值的16.42天减少30.2%。港口库存呈现结构性分化，青岛保税区库存环比下降2.70%至6.64万吨，但一般贸易库存增长1.16%至52.22万吨。全国社会库存总量134.2万吨，连续第二周下降0.96%，其中NR期货库存锐减38.02%至43544吨。矿山环节持续累库，523家煤矿精煤库存达473.03万吨，环比增加25.5万吨，创下年内新高。

供应端维持宽松格局，国内主产区进入全面生产阶段。云南西双版纳地区开割面积已达70-80%，海南中东部区域实现全面开割，西部预计5月底完成开割。山西523家煤矿开工率报85.49%，环比下降0.81个百分点，但原煤日均产量仍维持198.6万吨高位，精煤日均产量79.7万吨环比增加0.6万吨。进口市场呈现量价齐跌态势，4月中国进口炼焦煤总量环比下降3%至858.8万吨，其中泰国进口量减少7.09万吨，越南进口量56593.925吨创年内新低[[6][7]]。蒙古进口煤到港价持续下探，蒙5#精煤自提价较上月同期下跌5.6%，蒙3#到岸价降至947元/吨。

需求端呈现边际走弱特征。230家独立焦企产能利用率报75.08%，环比微降0.1个百分点，较4月峰值回落2.5个百分点。247家钢厂高炉产能利用率91.32%，连续两周下降0.44个百分点，日均铁水产量243.6万吨环比减少1.17万吨，为近八周首次跌破245万吨关口。轮胎企业开工率分化加剧，半钢胎开工率78.25%环比微增0.03个百分点，全钢胎开工率64.80%环比下降0.16个百分点。终端采购需求持续疲软，日照港准一级焦炭平仓价指数降至1230元/吨，较4月高点回落15.7%，出口CSR62焦炭价格跌至214美元/吨，同比下跌28.67%。

期货市场呈现近弱远强格局，焦煤主力合约JM2509收报759元/吨，单日下跌20元，基差扩大至179元。5-9月差报-845元/吨，环比扩大5.63%，远月合约贴水幅度加深。焦炭期货J2509合约收于1332元/吨，基差109.52元，9-1月差-18元，显示市场预期短期弱势延续。交割品库存结构变化显著，上期所焦煤注册仓单量环比增加1000吨至195680吨，但同比仍减少6.76%。

区域市场动态显示价格压力向产业链纵深传导。山西临汾低硫主焦煤出厂价降至1200元/吨，吕梁主焦煤报价1150元/吨，较月初累计下跌50元。进口煤价格优势持续扩大，澳洲峰景主焦煤到岸价折人民币1694元/吨，较国内同品质煤种溢价41.5%。生产环节成本压力加剧，蒙5#仓单成本降至899元/吨，山西仓单成本918元/吨，均低于现货市场价格。企业盈利空间持续压缩，高顺顺丁橡胶生产毛利回升至-469元/吨，仍处于全行业亏损状态。

市场交易情绪维持谨慎，港口贸易商去库意愿强烈。京唐港山西主焦煤库提价1320元/吨，青岛港澳洲主焦煤1385元/吨，实际成交存在20-30元/吨议价空间。线上竞拍流拍率攀升至35%，溢价成交资源减少，临汾蒲县1/3焦煤竞拍价较上月下跌122元至1000元/吨。终端企业采购周期延长，钢厂焦炭库存周转天数增至41.55天，较去年同期增加0.44天。

产能结构性调整迹象显现，523家煤矿中高硫肥煤产量环比提升2.3%，低硫主焦煤产量下降1.8%。品质价差持续扩大，山西高硫主焦煤（S3.0）与低硫主焦煤（S0.5）价差拉大至330元/吨，创近三年新高。进口来源国别调整显著，1-4月自蒙古进口炼焦煤1086万吨同比下降20%，而俄罗斯进口量807万吨同比增长21%。

当前炼焦煤市场呈现供强需弱的核心矛盾，价格下行压力主要来自三方面：一是国内煤矿开工率维持85%以上高位，日均原煤产量198.6万吨环比增加1.0万吨；二是进口煤到港量持续攀升，4月炼焦煤进口总量环比增长13%至3873.2万吨；三是终端需求萎缩，247家钢厂盈利率56.28%环比下降1.3个百分点，抑制原料采购意愿。库存结构失衡加剧市场压力，洗煤厂精煤库存222.07万吨环比增加7.33万吨，港口库存303.09万吨环比上升1.53万吨，全产业链库存可用天数较上月增加1.2天。