2025年5月30日橡胶期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

根据2025年5月30日最新数据，天然橡胶现货市场呈现普跌态势。云南市场24年全乳SCRWF报价13850元/吨，较前一交易日下跌300元；次一SCR5报13900元/吨，下跌100元；标二SCR10报13350元/吨，下跌100元。浙江市场23年全乳胶价格区间为13600-13750元/吨，标二报价13950元/吨，单日跌幅100元；越南3L胶报15050元/吨，下跌200元；泰三烟片胶报20100元/吨，下跌200元。

上海市场23年全乳云象牌报价13550元/吨，单日下跌350元；标二报价13950元/吨，下跌100元；越南10号胶报13700元/吨，跌幅250元。国内产区原料价格同步下行，云南胶水价格从13300元/吨降至12600元/吨，降幅5.26%；胶块价格由12800元/吨跌至12200元/吨，降幅4.69%。

库存方面，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计为61.42万吨，环比减少0.45万吨，降幅0.73%。其中保税区库存下降2.70%至6.64万吨，一般贸易库存增长1.16%至52.22万吨。全国天然橡胶社会库存总量为134.2万吨，环比下降1.3万吨，降幅0.96%，这是连续第二周库存减少。具体分项中，青岛保税库存减少2.70%，一般贸易库存环比增加1.16%，NR期货库存下降38.02%至43544吨。进口数据显示，4月份中国天然橡胶进口量同比下降11.93%至52.32万吨，其中来自泰国的进口量环比减少7.09万吨，越南进口量降至56593.925吨，创下年内新低。

供应端国内产区进入开割高峰期，云南西双版纳地区开割面积已达70%-80%，海南中东部区域全面开割，西部预计5月底前完成开割。泰国东北部开割面积60%-70%，南部主产区开割20%-30%，原料市场胶水价格报62.75泰铢/公斤，杯胶价格49.95泰铢/公斤，尽管价格坚挺但环比下跌0.8%和3.2%。生产环节数据显示，4月中国天然橡胶产量58.1万吨，环比增长42.3万吨；泰国产量环比下降29.16%至105.7万吨，印尼产量减少7.26%至194.1万吨。

下游需求方面，轮胎企业开工率保持分化。截至5月28日当周，半钢胎开工率78.25%，环比微增0.03个百分点；全钢胎开工率64.80%，环比下降0.16个百分点。4月国内轮胎产量10200.2万条，环比下降5.07%；出口数量5739万条，环比减少7.87%。库存压力明显，半钢胎企业平均库存周转天数42.31天，同比增加13.27天；全钢胎库存天数41.55天，同比增加0.44天。美国市场对中国轮胎进口依存度下降至历史低位，但东南亚地区抢出口现象持续，泰国4月份轮胎出口量环比增长10%。

合成橡胶市场同步承压，5月份顺丁橡胶总供应量16.34万吨，环比增长11.99%，而下游消费量12.66万吨，环比下降5.63%，供需差值扩大至3.68万吨。丁二烯现货价格持续走弱，华东地区出厂报价11463元/吨，环比上涨525元但同比仍处于低位。成本端压力传导至合成橡胶生产环节，高顺顺丁橡胶生产毛利从-1068元/吨回升至-469元/吨，企业仍处于微利状态。库存方面，顺丁橡胶样本企业库存量3.24万吨，环比下降6.43%；社会库存总量196.96万吨，周度增加5.16万吨。

进口混合胶市场呈现结构性变化，泰国产混合胶4月到港量145906.04吨，环比下降6.46%；越南混合胶进口量56593.925吨，环比减少9.41%。青岛保税区泰国20号标胶现货价格2170美元/吨，环比上涨20美元，但较去年同期仍低540美元。人民币汇率波动对进口成本产生影响，以泰标STR20为例，生产成本从13002元/吨降至12622元/吨，生产毛利提升56.09%至-469元/吨。

交割品库存出现分化，上期所天然橡胶注册仓单量195680吨，环比增加1000吨，但同比减少6.76%；20号胶仓单量48988吨，环比下降3.76%。期货合约间价差呈现近弱远强格局，橡胶5-9价差报845元/吨，环比扩大5.63%；20号胶4-5价差150元，环比收窄6.25%。基差方面，天然橡胶主连基差维持贴水结构，华东全乳胶基差-675元，环比扩大113.45%。合成橡胶期货主力合约基差-80元，较前日扩大595元。