2025年5月29日焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

截至2025年5月29日，中国炼焦煤市场整体呈现价格下行与库存压力并存的态势。河北港口加拿大产主焦煤（A＜9.5，S＜0.45，G＞78）自提价在5月19日至28日期间保持1220元/吨的稳定后，于29日下调至1170元/吨，累计跌幅4.1%，山东港口同规格产品价格同步从1260元/吨降至1230元/吨。进口煤方面，河北港口俄罗斯K4主焦煤报价稳定在1100元/吨，而加拿大斯坦达主焦煤价格则从1310元/吨降至1250元/吨，澳大利亚贡耶拉主焦煤维持在1280元/吨高位，进口煤价差扩大至130元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

库存数据显示，全国独立焦企炼焦煤库存总量为819.8万吨，较上周减少10.1万吨，钢厂库存782.5万吨环比微降1.7万吨，但港口库存增加至324.8万吨，较上周上升12.6万吨，其中山东日照港焦煤库存量达到99万吨，创近三月新高。焦炭库存呈现反向波动，港口焦炭总库存243.6万吨，环比减少2.5万吨，青岛港库存量维持在99万吨，天津港准一级冶金焦工厂平仓价降至1340元/吨，较上月同期下跌6.9%。产能利用率方面，全国230家独立焦企样本产能利用率回升至75.3%，较上周增加1.9个百分点，但吨焦平均盈利仍为-9元，亏损幅度较上周收窄7元。

区域市场表现分化显著，东北地区维持价格稳定，双鸭山气煤报价1020元/吨，1/3焦煤1100元/吨，七台河主焦煤1270元/吨，肥煤1320元/吨，均与上周持平。西北市场昌吉气原煤保持650元/吨的现金含税价，成为全国价格洼地，而韩城贫瘦煤（A＜11，S＜0.65）车板价880元/吨，价格优势吸引山西部分焦企增加采购量。华东港口进口煤价格波动加剧，加拿大瑞文主焦煤自提价降至1230元/吨，较月初下跌7.5%，同期澳大利亚黑水1/3焦煤山东港口报价1150元/吨，货源紧缺支撑价格环比持平。

市场交投活跃度持续走低，线上竞拍流拍率超过50%，起拍价成交比例环比增加12个百分点，部分煤矿为加速出货对长协客户实行量价优惠，单批次500吨以上订单价格可下浮20-30元/吨。下游需求端，247家钢厂高炉开工率维持在83.6%，日均铁水产量225.4万吨，环比微增0.3%，但焦炭第二轮提降已全面落地，准一级冶金焦到厂价累计下调160元/吨，下游企业原料煤采购周期延长至7-10天，较上月延长3天。

进口煤结构发生显著变化，1-4月俄罗斯炼焦煤进口占比提升至38%，较去年同期增加9个百分点，澳大利亚煤进口量同比下降23%，主要集中于主焦煤品种，加拿大煤进口增量集中在山东港口，5月新到港加拿大主焦煤6.8万吨，占当月进口总量的21%。国内生产端，山西吕梁地区煤矿开工率维持在68%，洗煤厂精煤库存量环比上升4.2%，原煤入洗量下降导致精煤产出率降低1.5个百分点，生产成本增加12元/吨。

基差方面，焦煤期货主力合约结算价801.5元/吨，现货市场价1000元/吨维持198.5元/吨的升水空间，近月合约基差率24.8%，远高于五年均值15.3%。港口现货成交中，俄罗斯Elga肥煤河北港口报价895元/吨，较上周下跌5元，美国百丽气肥煤稳定在850元/吨，但实际成交多需搭配高价主焦煤进行捆绑销售。市场参与者结构数据显示，贸易商持仓占比从月初的32%降至27%，钢厂直接采购比例提升至41%，中间环节库存周转天数延长至12.7天，较上月增加2.3天。

煤种价差持续收窄，山西主焦煤与1/3焦煤价差从月初的220元/吨降至190元/吨，高硫煤（S＞1.5）与低硫煤价差扩大至150元/吨，创年内新高。运输成本方面，孝柳铁路发往山东的焦煤运费上涨8元/吨至143元/吨，汽运吕梁至日照港运费维持在245元/吨，较上月同期下降3%，但受油价波动影响，周内出现8-10元/吨的短期波动。

煤焦钢产业链利润分配失衡加剧，螺纹钢吨钢毛利降至-58元，热轧卷板毛利-32元，倒逼钢厂对焦炭采购价进行第三轮提降磋商，但受制于焦煤成本支撑，目前尚未形成统一调价。副产品市场，高温煤焦油价格稳定在3510元/吨，煤沥青出厂价4050元/吨，预焙阳极价格4939元/吨，深加工企业开工率回升至52.35%，但新订单量环比下降18%。出口市场维持弱势，CSR62一级焦FOB报价207美元/吨，CSR65规格215美元/吨，10-30mm焦粒192美元/吨，较上月同期分别下跌3.3%、2.7%和4.5%。