2025年5月18日纸浆期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

中国纸浆主流港口样本库存量为219.8万吨，较上周增加16.3万吨，环比涨幅达8.0%，这是连续两周去库后首次转为累库。具体港口中，青岛港库存量为138.7万吨，环比上涨6.9万吨（+5.2%）；常熟港库存量为52.5万吨，环比增加9.7万吨（+22.7%）；高栏港库存量为19.8万吨，环比上涨2.6万吨（+15.1%）。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

港内日均出货速度下降至1.3万吨/日，主港货源以阔叶浆为主，常熟港周内出货量降至7万吨。此外，期货仓单数量为32.56万吨，环比减少15,126吨（-4.44%），其中山东地区仓单量下降5.09%至28.18万吨，青岛国际物流仓单降幅达19.71%。

供应端数据显示，上周国内纸浆总产量为46.59万吨，环比增加0.43万吨（+0.93%），其中阔叶浆产量18.17万吨，环比增幅3.47%，化机浆产量20.29万吨，环比略降0.59%。2025年3月全国纸浆产量为221.30万吨，环比增长11.68%，其中阔叶浆产量97.78万吨，环比增加8.52%，化机浆产量87.72万吨，增幅13.63%。

进口方面，3月纸浆进口量为324.91万吨，环比微增0.9%，1-3月累计进口量达964万吨，同比增长5%。分品类进口量显示，3月针叶浆进口量79.76万吨，环比下降0.07%，阔叶浆进口146.99万吨，环比减少8.47%，而本色浆进口量环比增长14.48%至10.71万吨，化机浆进口量环比上升9.85%至13.37万吨。

需求端呈现差异化走势。生活用纸产量29.3万吨，环比减少1.01%，产能利用率下降0.7个百分点至66.4%；文化纸方面，双胶纸产量19.61万吨，基本持平，铜版纸产量7.8万吨，环比小幅增长1.30%；包装纸中，白卡纸产量30.7万吨，环比微降0.32%，而瓦楞纸产量45.9万吨，环比增幅2.46%。

价格方面，生活用纸原纸价格普遍下跌，山东木浆大轴原纸报价6,200元/吨，环比下降3.13%；文化纸中双胶纸70g晨鸣云豹报价5,350元/吨，环比下跌0.93%，双铜纸价格跌幅达1.52%；白板纸市场报价普遍下降1.56%-3.95%，而白卡纸价格维持平稳。进口浆现货价格方面，山东地区针叶浆银星报价环比上涨1.61%至6,300元/吨，阔叶浆金鱼报价上涨3.66%至4,250元/吨，东北地区俄针价格从5月6日的5,150元/吨上涨至5月13日的5,300元/吨。

产业链利润方面，3月阔叶浆生产毛利为1,300.05元/吨，环比下降2.91%，同比下降35.18%，化机浆生产毛利持续亏损至-213.61元/吨。进口利润方面，针叶浆进口亏损收窄74.29%，阔叶浆进口亏损环比改善27.01%。针阔叶价差方面，银星-金鱼价差缩小至2,050元/吨，俄针-金鱼价差扩大至1,200元/吨。

供需平衡数据显示，3月总供应量为718.07万吨，总消费量398.1万吨，供需差317.1万吨，环比收窄1.5%。欧洲市场方面，3月港口库存达155万吨，环比增长7.56%，全球纸浆出港量2月为432.4万吨，环比下降1.70%。国内期货市场，纸浆主力合约SP2507周线收于5,376元/吨，微涨0.26%，基差贴水幅度缩减至974元/吨。原木期货主力合约2507周跌幅达3.16%，收于796.0元/立方米。成品纸利润受木浆成本上升影响普遍承压，白卡纸生产毛利环比下降0.25%，双胶纸毛利降幅1.43%。