2025年5月17日玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

浮法玻璃行业产能利用率呈现低位缓慢回升态势，5月7日至16日期间产能利用率从77.59%逐步提升至78.20%，5月16日单日产能利用率较5月7日增加0.61个百分点，显示生产端在持续利润压力下的部分产能恢复。以煤炭为燃料的浮法玻璃生产成本维持下降趋势，周度数据显示生产成本从4月18日的1083元/吨持续下降至5月16日的1055元/吨，五周内累计降幅达2.68%，成本端压力有所缓解但仍未改变行业整体亏损格局。当前天然气工艺产线单吨亏损约170元，石油焦工艺产线处于盈亏平衡线附近，仅煤炭工艺产线保有130元/吨的微利空间，全行业税前利润率已连续14个月低于盈亏平衡点。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

光伏玻璃领域维持稳定生产节奏，5月7日至16日期间日度开工率稳定在70.34%，产能利用率持续保持76.24%，行业在产能过剩压力下保持刚性生产。深加工玻璃出口市场呈现结构性波动，1-3月累计出口量达176.45万吨，其中3月单月出口量60.79万吨，环比2月增长29.67%，但同比增速自2024年四季度以来首次转负。对欧盟市场出口金额从1月的3.03亿美元降至2月的1.84亿美元后，3月回升至2.77亿美元，显示欧洲市场需求呈现月度波动特征。玻璃纤维及制品出口3月完成18.3万吨，环比增长28.9%但同比下降2.2%，1-3月累计出口32.5万吨同比减少1.3%，出口市场量价关系持续承压。

库存维度显示产业链压力加剧，浮法玻璃生产企业库存可用天数较4月末增加5.3天至18.7天，社会库存总量突破行业警戒线达到2019年以来最高水平。中游深加工企业原料库存周转天数从4月中旬的12天缩减至9天，产成品库存周转天数延长至23天，终端需求传导效率持续弱化。光伏玻璃库存呈现区域分化，华北地区库存周转天数达到31天，而华南地区维持在24天，区域供需失衡现象显著。

产线动态方面，2025年新建产能投放进度滞后，1-5月仅完成1260吨/日的新增产能，占全年计划投放量的18.46%。冷修产能累计完成4200吨/日，占全年计划的35%，其中3月单月冷修产能达1300吨/日，但4月冷修规模骤降至零。复产产能推进缓慢，2-4月合计复产产能仅900吨/日，显著低于全年1.8万吨/日的复产计划，产能置换政策与低利润环境共同制约供给端调整速度。

成本结构分析显示，燃料成本占比持续下降，煤炭工艺燃料成本从2024年四季度的42%降至38%，天然气工艺燃料成本从51%降至47%，石油焦工艺燃料成本稳定在40%。纯碱采购价格延续下行趋势，华东地区重质纯碱到厂价较4月末下跌120元/吨至1850元/吨，创2021年以来新低。物流成本出现区域性异动，华北至华东地区汽运单价上涨8.7%至95元/吨，而华南至西南地区水运单价下降6.3%至62元/吨。

期现市场表现呈现分化，FG主力合约基差率从4月末的-5.2%收窄至-3.8%，期货盘面价格对华北现货价格的贴水幅度减少28元/吨。仓单注册量维持低位运行，5月16日可交割仓单规模为1.2万手，仅占理论最大注册量的19.3%。现货市场价格中枢下移，河北沙河地区5mm浮法玻璃出厂价从4月末的1120元/吨降至1080元/吨，江苏昆山地区同规格产品价格从1190元/吨降至1145元/吨，区域价差从70元/吨扩大至65元/吨。

生产工艺调整方面，超白玻璃产量占比从4月的7.8%提升至8.2%，色玻产量占比从12.4%降至11.7%，普通白玻仍占据80.1%的主导地位。产品厚度结构发生显著变化，2mm以下薄板产量占比突破15%创历史新高，3-5mm常规厚度产品占比降至68%，6mm以上厚板占比稳定在17%，显示深加工需求向差异化、定制化方向演进。

进出口市场呈现量价背离特征，深加工玻璃出口单价从1月的438美元/吨降至3月的412美元/吨，累计降幅5.9%。进口高端玻璃制品数量逆势增长，1-3月超白玻璃进口量同比增长14.7%至2.8万吨，汽车级镀膜玻璃进口量增长9.3%至1.6万吨，表明国内高端产品供给仍存缺口。贸易方式转型加速，加工贸易出口占比从2024年的37%提升至43%，一般贸易出口占比相应下降。

设备运行指标显示行业生产效率改善，浮法玻璃生产线热耗从4月的1550kcal/kg降至1520kcal/kg，锡耗从4.2g/重箱降至3.9g/重箱。光伏玻璃产线成品率从89.5%提升至91.2%，其中2.0mm镀膜玻璃成品率突破93%，技术进步带来的降本效应逐步显现。环保投入持续加大，脱硫脱硝系统运行成本从18元/吨上升至22元/吨，环保成本占比突破8%，政策约束对行业成本结构影响深化。

区域市场分化加剧，华北地区库存周转天数较华南地区高出32%，华东地区价格波动幅度较西南地区扩大1.8个百分点。产能布局调整显现，西北地区产能占比从2024年末的12.4%提升至13.1%，而传统产能集中地河北地区占比从28.7%降至27.9%，产业转移趋势初现端倪。用工成本呈现区域差异，广东地区玻璃行业平均工资较河北地区高出26%，但自动化程度领先8个百分点，生产要素配置持续优化。