2025年5月16日氧化铝期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月16日焦煤市场呈现供需结构松动态势，现货价格普遍承压，期货市场震荡偏弱，产业链各环节库存变化分化明显。加拿大产主焦煤（A＜9.5，V＜22，S＜0.45，G＞78，Y＞9，MT＜9.5）在河北港口的自提价从5月15日的1220元/吨下跌至1220元/吨，5月16日维持相同水平，但较5月6日的1240元/吨累计下跌20元/吨。蒙5#主焦煤（A＜11，V26-28，S＜0.65，G＞80，Y＞16，MT＜8，CSR＞63，岩相≤0.13）到包钢集团的到厂价5月12日报1111.5元/吨，较5月6日的1119.0元/吨下降7.5元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产的低硫主焦煤（A＜12.5，V＜24.5，S＜0.8，G＞80，Y＞16，MT＜10，岩相＜0.1）出厂价自5月6日起稳定在1100元/吨，未出现价格波动。新疆阿克苏市场主焦原煤出厂价保持在800元/吨，瘦精煤价格维持650元/吨；安徽淮北市场低硫主焦煤价格为1395元/吨，1/3焦煤1230元/吨；河南平顶山主焦煤车板价稳定于1460元/吨，1/3焦煤1340元/吨。进口煤方面，俄罗斯K4主焦煤河北港口报价1100元/吨，而澳大利亚贡耶拉主焦煤河北港口价格达1310元/吨，显示进口煤种间价差显著。

库存数据显示，5月16日247家钢厂炼焦煤库存为791.21万吨，较5月9日的787.21万吨增加4万吨，但周环比仍减少24.4万吨。独立焦化厂库存出现分化，230家产能＞200万吨的焦企库存从5月9日的417.5万吨降至5月16日的399.05万吨，降幅达18.45万吨；全样本独立焦化企业库存同期由916.62万吨减少至884.93万吨，去库31.69万吨。港口库存方面，炼焦煤港口总库存降至324.8万吨，周环比减少12.6万吨，其中日照港与青岛港合计库存148万吨，较上周减少4万吨。矿山库存压力上升，523家矿山精煤库存增加31.39万吨至390.43万吨，洗煤厂精煤库存增长3.39万吨至197.28万吨，反映上游累库与下游去库并存的结构性矛盾。

期货市场方面，DCE焦煤连续合约开盘价从5月6日的885.0元/吨震荡下行至5月16日的850.0元/吨，期间最低触及850.0元/吨。主力合约JM2509午盘收盘价5月16日报850.5元/吨，较5月6日的885.0元/吨下跌34.5元/吨，基差扩大至217元/吨（现货1100元/吨），显示现货升水期货的格局强化。价差结构方面，焦煤9-1月差为-16元/吨，较前日扩大0.5元/吨，延续反向市场特征。蒙5#仓单成本从5月15日的1012元/吨降至991元/吨，与盘面价差扩大至108元/吨，进一步压制期货价格反弹空间。

供需基本面呈现生产稳定与需求疲软的矛盾。523家矿山开工率报89.92%，环比上升0.18个百分点，110家洗煤厂开工率62.42%，增加0.55个百分点，供应端维持高位运行。下游采购方面，230家独立焦企产能利用率75.05%，环比下降0.38个百分点，日均产量减少0.8万吨至68.8万吨。钢厂铁水日均产量微增0.22万吨至245.64万吨，但247家钢厂高炉开工率91.6%，较前周上升1.45个百分点，需求端呈现弱现实与强预期交织的状态。竞拍市场流拍率攀升至35%，成交价较起拍价平均折价2.5%，其中山西低硫主焦煤竞拍价较上周下跌20元/吨至1030元/吨，市场观望情绪浓厚。

进口煤方面，蒙古国通关车数恢复至800车/日水平，5月16日甘其毛都口岸蒙5#精煤到厂价报1015元/吨，较4月高点下跌85元/吨。海运煤价格分化明显，峰景硬焦煤中国到岸价折算人民币1663元/吨，较前日上涨6元/吨，而加拿大瑞文主焦煤河北港口自提价跌至1220元/吨，内外价差扩大至443元/吨，刺激贸易商增加进口资源采购。俄罗斯Elga肥煤河北港口报价920元/吨，周环比下跌10元/吨，与国内同品质煤种价差收窄至80元/吨，进口性价比优势减弱。

区域市场表现差异显著，煤业主焦煤（A＜10.5，V＜19，S＜2，G＞85，Y＞16，MT＜11）出厂价从5月6日的980元/吨跌至5月16日的900元/吨，累计跌幅8.16%。晋中主焦煤（A＜9，V＜16，S＜2.4，G＞18，Y＞22，MT＜9，CSR＞50，岩相＜0.1）价格从5月6日的750元/吨降至700元/吨，降幅6.67%。相比之下，河北港口加拿大斯坦达主焦煤价格维持在1310元/吨，显示高品质进口资源价格韧性较强。西北市场相对平稳，陕西韩城贫瘦煤车板价持稳于930元/吨，新疆阿克苏气原煤价格连续三周稳定在510元/吨。

成本端支撑力度减弱，30家独立焦化厂吨焦平均利润回升至-9元，较上周增加7元，但多数企业仍处于盈亏平衡线以下。焦煤现货价格指数（汾渭CCI）显示，山西低硫主焦煤介休价格周跌20元至1030元/吨，蒙5#沙河驿价格下跌21元至991元/吨，成本下移为焦企让利提供空间。产业链利润分配方面，螺纹钢即期吨钢利润维持在-120元至-80元区间，钢厂对原料压价意愿增强，5月16日已有部分钢厂提出焦炭首轮提降50元/吨，但尚未完全落地。

物流环节出现边际变化，5月16日日照港焦炭库存48万吨，青岛港100万吨，合计较上周减少4万吨，贸易商集港积极性下降，港口准一级冶金焦现货价格维持在1300元/吨，周环比无变化。出口市场维持低迷，CSR62一级焦FOB报价214美元/吨，连续两周持平，0-10mm焦粉出口价144美元/吨，较年初高点下跌26美元。国内运输成本出现区域性上涨，吕梁至唐山汽运费用上涨5元/吨至105元/吨，受高速公路治超力度加大影响。

技术面显示，焦煤主力合约JM2509的20日均线向下倾斜，5月16日收盘价位于所有均线下方，MACD指标维持负向发散，RSI读数32.5处于超卖区间。持仓结构方面，前20名会员多头增仓2940手，空头增仓8127手，净空单占比扩大至18.7%，市场看空情绪占据主导。成交量能萎缩，5月16日主力合约成交43.11万手，较月初峰值减少28%，资金参与度下降。

历史数据对比显示，当前焦煤港口库存较去年同期下降17.8%，但矿山库存同比增加23.6%，库存结构向生产端累积。进口依存度方面，1-4月累计进口炼焦煤4523万吨，同比增长18.7%，其中蒙古煤占比提升至39%，澳大利亚煤恢复至28%。质量指标方面，京唐港进口主焦煤平均硫分从0.65%降至0.58%，灰分从9.8%降至9.2%，反映进口资源品质持续优化。