2025年5月15日玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

中国玻璃市场呈现多维基本面动态。浮法玻璃5mm全国市场价从5月12日的1270元/吨逐步回落至5月14日的1263元/吨，较5月7日的1271元/吨累计下跌0.63%，价格中枢呈现缓慢下移趋势。CZCE玻璃05合约成交量自5月6日的8982手阶梯式收缩至5月14日的2068手，同期持仓量由11861手减至4618手，合约流动性在交割月前持续衰减。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

Low-e玻璃市场保持区域分化格局，华东地区山东巨润5mm离线产品出厂价自5月7日起稳定在21.35元/平方米，而华北地区望美实业与石家庄迎新节能同规格产品分别维持19.5元/平方米和19.4元/平方米的报价，区域价差维持在1.85-1.95元/平方米区间。流通领域重要生产资料数据显示，5月上旬浮法平板玻璃（厚4.8/5mm）市场价为1318.3元/吨，较现货市场溢价约4.4%，体现中间环节价格传导存在滞后性。湖北明弘建材5-6mm浮法玻璃报价稳定在56.5元/重箱，对应含税价约1130元/吨，与河北沙河大板现货价1112元/吨形成18元/吨区域价差。

光伏玻璃市场呈现结构性调整，2.0mm单镀面板含税送到价稳定在13.5-14元/平方米，3.2mm单镀面板报价维持19.5-22元/平方米，但实际成交呈现两极分化：一线客户集中在19.5-20元/平方米低价区间，二三线客户成交价多位于21-22元/平方米高位区间。产能利用率指标显示，5月15日光伏玻璃企业产能利用率为76.24%，较前值下降0.46个百分点，在产产能维持在98780吨/日。样本企业库存攀升至144.73万吨，环比增幅未披露但趋势标记为上行箭头，显示库存压力持续累积。

期货市场基差结构出现显著变化，FG2509合约收盘价从5月14日的1016元/吨升至1046元/吨，基差由96元收窄至66元，期货贴水幅度缩减31.25%。主力合约技术指标显示价格运行于20日均线下方且均线呈下行趋势，持仓结构呈现净空头但空头仓位有所削减。全国浮法玻璃企业库存增至6756万重量箱，较前周增加3.96%，库存总量处于五年均值上方。供需平衡表显示2024年预计浮法玻璃产量5510万吨，表观供应5461万吨，消费量5310万吨，供需差151万吨，过剩幅度较2023年扩大271万吨。

生产端数据显示全国浮法玻璃开工率75.24%，对应在产生产线222条，日熔量15.58万吨，均处于历史同期低位。成本结构分化加剧，以煤炭为燃料的浮法工艺理论利润回升，天然气工艺亏损收窄，石油焦工艺利润转负。深加工环节订单天数处于历史同期低位，贸易商与加工厂以消化原片库存为主，资金回款周期延长进一步抑制补库意愿。房地产终端数据显示，房屋新开工面积、施工面积与竣工面积累计同比持续负增长，商品房销售面积当月同比尚未出现明显改善，建筑玻璃需求复苏缺乏有效支撑。

区域价差方面，华北与华东Low-e玻璃价差稳定在1.85-2.05元/平方米，而浮法玻璃区域价差收窄至18元/吨，跨区套利空间持续压缩。光伏玻璃市场出现新型交易模式，部分下游客户采取先提货月底议价的策略，导致即期成交价格透明度降低。CZCE玻璃05合约持仓成交比从5月6日的3.05:1升至5月14日的2.23:1，流动性下降加剧价格波动风险。离线Low-e玻璃企业报价策略高度一致，华北两家主要企业连续9个交易日维持相同报价，反映厂商稳价意愿强烈但实际成交存在暗降可能。

产能动态方面，浮法玻璃冷修产能持续增加，开工率较去年同期下降约5个百分点，但库存累积速度仍未减缓，显示需求收缩幅度超过供给调整速度。光伏玻璃在产产能维持高位，但产能利用率下滑与库存上升形成背离，暗示终端装机需求增速不及预期。成本端压力出现分化，虽然煤炭价格回落改善部分产线利润，但纯碱等辅料价格上涨侵蚀成本优势。技术指标显示主力合约60分钟K线仍处于空头排列，MACD柱状图持续位于零轴下方，短期技术面承压明显。

历史供需数据显示，2023年浮法玻璃表观消费量5372万吨，供需差-120万吨，而2024年预计转为过剩151万吨，供需格局逆转压力加大。流通环节库存高企，中间商去库周期延长，导致生产端库存向终端传导受阻。深加工企业资金链紧张加剧，应收账款周转天数延长制约原材料采购能力。区域市场表现差异显著，华中地区湖北明弘维持价格坚挺，而华北部分企业存在灵活让利操作空间，价格体系呈现南强北弱特征。期货市场资金流向监测显示，05合约沉淀资金量较月初下降62%，投资者注意力向远月合约转移。