2025年5月8日多晶硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月8日的多晶硅市场整体延续弱势格局，价格持续承压下行。N型致密料主流价格区间维持在38-40元/千克，N型混包料报价36-38元/千克，N型颗粒硅价格稳定在35-38元/千克。期货市场上，PS2506合约收盘价报35,520元/吨，单日下跌890元，周度累计跌幅达2,870元，创下上市以来新低。现货市场方面，多晶硅-N型复投料成交均价为39,200元/吨，环比下降2.73%，实际成交价已跌破40,000元大关。硅片环节价格同步走低，N型-182mm硅片价格降至1.03元/片，周度降幅0.12元，电池片（TOPCon-M10）和组件（N型-182mm）价格分别跌至0.27元/瓦和0.71元/瓦，组件价格较上月同期下滑0.02元。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产端数据显示行业进入主动调整阶段，5月多晶硅产量预计环比减少。内蒙古地区因产能置换要求部分企业开始执行减产计划，四川丰水期复产规模低于预期，有效产能利用率降至44.65%。大全能源作为行业龙头，当前名义产能30.5万吨/年，但受市场需求疲软影响，实际产能利用率不足50%，内蒙古二期10万吨项目虽已投产，但暂未满负荷运行。上游原料端价格出现松动，三氯氢硅报价3,425元/吨，周度降幅175元，硅粉（99硅）价格跌至9,600元/吨，较上月下降1,250元。成本下降并未改善企业盈利状况，多晶硅企业平均利润降至-2.6元/千克，部分企业现金流压力加剧。

库存状况显示行业仍处被动累库阶段，多晶硅厂家库存总量维持在26.1万吨高位，社会库存（含仓单库存）增至86.4万吨，期货仓单库存34.3万吨。下游拉晶企业库存周期延长至25天以上，采购策略转向按需补库，部分企业选择消耗原有库存等待价格进一步下探。交割临近的PS2506合约持仓量降至63,290手，单日减仓9,467手，虚实比降至0.83，反映出市场对近月合约交割意愿不足。

供需格局方面，5月多晶硅需求端收缩明显。光伏组件企业开工率下滑至67%，电池片环节库存积压导致拉晶企业订单减少30%以上。海外市场方面，日本松下集团宣布退出光伏制造业务，涉及年产能2.5GW的组件生产线关闭，加剧全球光伏供应链调整压力。

产业链价格传导机制出现逆向压力，终端组件价格下跌倒逼上游让利。三氯氢硅-多晶硅价差收窄至1,225元/吨，工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）扩大至+980元/吨，反映出原料端支撑力度减弱。硅料企业为维持现金流开始接受低价订单，部分N型复投料实际成交价下探至37,000元/吨，较报价下限低3.8%。技术迭代加速背景下，颗粒硅市场份额提升至18%，但产品溢价空间收窄，N型颗粒硅与致密料价差缩小至3元/千克。

区域市场呈现分化特征，新疆地区硅料企业因运输成本优势维持较高开工率，而云南地区企业受制于电力成本压力，产能利用率降至35%以下。多晶硅企业现金流状况持续恶化，新疆地区企业吨亏损扩大至3,577元，云南地区亏损达6,583元，行业平均资产负债率攀升至68%。大全能源库存周转天数延长至48天，较行业平均水平高出12天，显示龙头企业面临更大的库存管理压力。

欧洲多晶硅进口量环比增长15%，但进口均价降至38.5元/千克，较国产料价格低1.5元。韩国OCI宣布推迟其马来西亚5万吨多晶硅扩建项目，全球产能扩张速度明显放缓。