2025年3月20日焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月20日，中国焦煤与煤油市场整体呈现供需宽松格局，价格走势分化，局部地区出现小幅调整。俄罗斯进口喷吹煤价格指数继续承压，俄罗斯Low Vol PCI CFR中国价格指数报113.5美元/吨，较上期微降0.3美元/吨，主要受3月份进口量高位、国内喷吹煤市场情绪悲观以及终端需求疲软影响。国内炼焦煤市场方面，多数区域价格持稳，但山西吕梁离石等个别地区因供应压力出现价格下调，低硫主焦煤（A11、S1、V23、G80）出厂价现金含税报1150元/吨，单日降幅达50元/吨，反映出区域供需矛盾加剧的迹象。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuoha)

从具体区域市场来看，华北地区炼焦煤价格整体稳定，唐山主焦精煤报价1365元/吨，肥煤1330元/吨，均与前期持平；大同新荣弱粘原煤（A45、S0.6、G7）出厂含税价315元/吨，左云气精煤（A10、S0.5、G80）出厂不含税价682元/吨，价格维持不变。华东市场同样以稳为主，山东济宁低硫气煤报价950-1075元/吨，1/3焦煤1110元/吨，肥煤1210元/吨；枣庄普通1/3焦煤1160元/吨，优质1/3焦煤1170元/吨；江苏淮北低硫主焦煤1465元/吨，低硫肥煤1430元/吨，瘦煤1500元/吨，价格均未调整。东北市场表现分化，黑龙江双鸭山气煤1020元/吨，1/3焦煤1100元/吨；鸡西1/3焦煤（A9、V30、S0.5、G80）出厂承兑含税价1100元/吨；鹤岗1/3焦煤（A9.5、S0.2、V35、G90）出厂现金含税价1100元/吨，显示东北地区价格中枢保持稳定，但成交活跃度有限。

运输成本方面，炼焦煤主要运输线路汽运价格延续平稳态势。孝义至古冶运费160元/吨，至日照港170元/吨；介休至丰南140元/吨，至日照港165元/吨；甘其毛都至孝义160元/吨，策克至孝义230元/吨。与3月4日数据对比，日照港方向运费小幅上升5元/吨，其余线路价格未发生显著变化，表明物流环节成本传导压力整体可控，但港口集疏运效率可能受局部运力紧张影响。

煤油市场方面，华北地区主流价格参考6510元/吨，报盘与递盘价格持平，但需求端表现疲软，下游柴油采购意愿不足，航煤出货受阻，尽管国际原油价格收涨对成本形成支撑。这一趋势与炼焦煤市场的供需宽松格局形成呼应，反映出能源产业链中游产品普遍面临去库存压力。

从供需基本面分析，当前炼焦煤市场呈现以下特征：供应端，国内主产区开工率维持高位，叠加进口喷吹煤到港量增加（俄罗斯3月进口量处于高位），市场整体供应充足；需求端，钢厂铁水产量增速放缓，对原料采购维持按需策略，导致焦化厂及钢厂库存周转周期延长；情绪面，贸易商普遍持观望态度，投机性需求低迷，进一步压制价格反弹空间。值得注意的是，吕梁离石价格下调事件可能成为区域性价格松动的信号，若后续其他主产区跟进调整，或引发更广泛的价格中枢下移。

展望后市，短期内炼焦煤市场仍将受制于以下因素：一是进口煤价格竞争力持续存在，俄罗斯喷吹煤价格若进一步走低，可能对国内同品类产品形成替代压力；二是终端需求复苏力度不足，房地产与基建领域用钢需求尚未出现显著改善，制约钢厂补库积极性；三是运输成本刚性支撑减弱，若汽运价格因供需宽松出现回调，可能加速产地价格下行。综合判断，3月下旬炼焦煤市场大概率维持弱稳格局，局部地区存在小幅阴跌风险，建议市场参与者密切关注钢厂采购政策变化及进口煤到港节奏。煤油市场则需警惕原油价格波动与航煤消费季节性变化的影响，可能触发下游企业新一轮压价行为。