2025年3月19日螺纹钢期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

一、价格动态

1. 现货市场价格

湖南	长沙市主流成交价	3150-3160	-20
商丘	主流钢厂	3340	-20

1. 期货市场表现
   • 新交所期货：3月18日上海螺纹钢期货结算价显示，主力合约（5月）跌2元至452元/吨，上海螺纹钢价格指数同步下跌16元/吨至3199元/吨。
   • 国内期货：螺纹钢2505合约收3162元/吨，跌1.19%，热卷2505合约跌0.74%，铁矿石2505合约跌2.12%。

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二、供需基本面分析

1. 供应端：产量与库存
   • 库存去化：贵阳市场建筑钢材社会库存7.48万吨，环比减少0.06万吨；全国五大材库存环比下降31万吨至1830万吨，其中螺纹钢库存减少6万吨至854万吨。
   • 钢厂动态：钢厂下调出厂价20元/吨，电炉利润接近谷电成本，部分钢厂被动减产。
2. 需求端：表需与区域分化
   • 表需数据：上周螺纹钢表需环比增加13万吨至233万吨，热卷表需增至331万吨，但需求预期仍偏弱。
   • 区域差异：湖南与华南市场价差扩大（广州高于长沙173元/吨），华北、东北市场成交清淡。
3. 成本与利润
   • 原料成本：焦炭第十一轮提降落地，高炉利润维持较好水平，但电炉成本压力加剧（平电成本接近谷电成本）。
   • 出口压力：越南、韩国对中国钢材加征关税，2-3月出口量虽维持高位，但远期预期走弱。

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三、市场情绪与资金动向

1. 期货资金面
   • 持仓变化：国泰君安增持1.1万手螺纹钢空单，市场看空情绪升温。
   • 套利策略：广发期货建议多单离场，转向“多材空原料”套利，反映原料端支撑不足。
2. 现货情绪
   • 悲观预期主导：黑色系期货走弱拖累现货信心，湖南、商丘等地商家“以价换量”，库存去化压力仍存。

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四、短期趋势与关键驱动因素

1. 价格支撑与压力
   • 成本下行风险：铁矿石、双焦价格持续下跌，钢材成本支撑进一步弱化。
   • 需求博弈焦点：尽管表需回升，但库存去化斜率尚不足以扭转市场悲观预期。
2. 需关注的风险点
   • 政策变动：海外关税政策及国内压减粗钢政策进展可能影响供需平衡。
   • 区域流动性：华南与华中价差持续扩大可能引发资源跨区域流动，加剧价格竞争。

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五、总结与展望

2025年3月19日螺纹钢市场呈现“期现共振下跌”格局，核心矛盾集中于成本塌陷与弱需求预期的双重压力。短期内，市场或延续以下特征：

1. 震荡偏弱运行：期货贴水加深（主力合约较上海现货贴水约100元/吨），现货跟跌压力未消。
2. 区域分化加剧：华南需求相对稳健，华北、华中受制于库存压力，价格竞争激烈。
3. 策略：关注“多材空原料”套利机会，警惕原料端超跌反弹风险。