大豆期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.2.15）
- 国内大豆市场概况：
• 市场供需分析：
￮ 当前市场供需概况：目前大豆市场供需整体平稳，东北产区余粮约3-4成，南方产区2-3成。虽然农户余粮不足，基层余粮不多，叠加市场对节后需求恢复的预期，以及豆油及豆粕价格走高，市场看涨情绪增加，本周国内大豆现货价格整体呈现上涨态势，价格上涨区间在0.02-0.18元/斤。主要受CBOT大豆及大商所豆一期价较年前上涨影响，叠加豆油、豆粕价格上涨带动，市场追涨情绪明显。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuohu)
￮ 东北产区价格表现：东北产区农户余粮不多，卖粮意愿较低，市场供应略显偏紧。目前41%蛋白塔粮主流价格维持在2.1-2.15元/斤，由于农户持货待涨情绪浓厚，南方产区基层余货量偏少，市场上货节奏不快，价格暂稳观望。其中蛋白43左右的杂花豆装车价在2.35-2.42元/斤，湖北中黄豆价格2.58元/斤，江苏大白皮供应紧缺。
• 期货市场表现：
￮ 连盘大豆期货走势：本周豆一期货价格连续下跌，跌幅达1.8%。受特朗普关税政策及美国农业部供需报告影响，内外豆价均出现回调。主力合约最高价4096元/吨，最低价3990元/吨，区间振幅2.66%。美豆期价呈现前涨后跌态势，在1025-1060美分/蒲区间震荡运行。截至收盘，各主力合约均出现下跌，其中3月期约跌幅最大，报收1027.75美分/蒲式耳。
• 主要生产国供需格局：
￮ 美国大豆供需现状：美国2024/25年度大豆供需格局显示，美豆库存压力处于近五年高位，大豆季平均价格为10.10美元/蒲式耳，环比下降0.1美元/蒲。巴西大豆丰产预期不变，产量为1.69亿吨，供需格局宽松。当前巴西大豆收割进度加快，但慢于去年同期，导致可供销售的新作大豆较少。阿根廷2024/25年度大豆产量因干旱下调300万吨至4900万吨，期末库存同步下调，库存消费比下降至26.69%。
• 国际价格走势：
￮ 美豆期价波动趋势：本周美豆期价呈现前涨后跌态势，在1025-1060美分/蒲区间震荡运行。受南美天气担忧影响，期价一度走高，但因美豆出口数据疲软且库存高于预期，最终下跌15美分至1028.25美分/蒲。2月12日美农发布供需报告，除将农场均价下调0.1至10.1美元/蒲外，未对2024/25年度美豆数据进行调整。整体报告对全球大豆供需数据调整较小，呈中性偏多，但美豆数据调整低于预期。美湾及美西大豆升贴水报价保持平稳，而巴西大豆近月船期升贴水上涨至125美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲。主要受巴西国内物流堵塞导致运输成本上升，以及国内油厂采购需求等因素影响。
• 市场持仓情况：
￮ CFTC持仓情况分析：截至11月12日当周，大豆市场净多头持仓为-77113张，表明市场中期看多程度已脱离近三年相对低位。从短期来看，看多程度已连续两周上升，四周均值约为-81179张。
• 供给端分析：
￮ 主要进口来源分布：从进口来源来看，中国大豆进口主要来自三大产地：巴西、阿根廷和美国。其中美国是中国重要的大豆供应国，2025年2月对华出口达159万吨，3月127万吨，4月保持稳定供应。
• 需求端分析：
￮ 节后市场需求恢复情况：节后市场出现部分刚需，主要体现在下游终端的复工复产买货行为上。但由于节前未进行大量备货，整体需求体量较年前及同期仍有明显不足，市场仍以刚需为主。受豆价上涨影响，销区市场出现一定程度的买涨情绪，带动周度成交量有所提升。但整体来看，市场仍以刚需为主，追涨情绪尚未形成明显趋势。
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