2025年5月9日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

碳酸锂现货价格维持弱势运行态势，电池级碳酸锂现货均价收于66,400元/吨，工业级碳酸锂收于64,000元/吨，较前一日持平但较5月6日分别下跌1,150元/吨和1,150元/吨。期货市场主力合约LC2507结算价报65,460元/吨，持仓量降至267,396手，成交量收窄至309,284手，较5月8日峰值573,28手下降46%。期现基差扩大至2,800元/吨，较前日环比上涨40%，现货市场跌幅滞后于期货市场。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产端数据显示，2025年4月国内碳酸锂产量为6.83万吨，环比下降14.2%，主要受北方及四川地区矿价倒挂导致的开工率下降影响。5月排产计划提升至7.06万吨，环比增长2.5%，其中华东地区非自有矿企业通过集中采购原料恢复生产，青海地区季节性增产贡献主要增量。区域产量分化显著，华东地区3月产量达到33,980吨，较1月增长30.3%，西南地区同期产量从7,600吨增至12,700吨，增幅67.1%。全国一季度总产量18.18万吨，表观消费量23.13万吨，供需缺口收窄至4.95万吨，较2024年四季度改善13.6%。

库存结构呈现厂库与中间环节分化特征，5月9日全国碳酸锂总库存131,569吨，周环比减少464吨，其中交割库库存从38.32万吨降至33.85万吨，降幅11.66%，而生产商厂库仅下降1.19%至169.10万吨。仓单注销行为集中在贸易商环节，5月6-9日期间永兴特钢、江苏诚通合计注销521手仓单，占期间总注销量的78.5%。产业链下游库存同步调整，磷酸铁锂企业原料库存天数从12.7天降至11.9天，电解液厂商碳酸锂备货周期缩短至9.3天，较上月减少2.1天。

成本端下行压力持续显现，锂辉石精矿（6% CIF中国）报价跌至743美元/吨，周环比下降0.93%，锂云母（2.0%-2.5%）价格降至1,425元/吨，月累计跌幅19.7%。外采矿冶炼成本倒挂幅度扩大至8,200元/吨，导致代工模式占比提升至37%，较上月增加12个百分点。电力成本方面，青海地区因丰水期临近电价预期下调0.03元/千瓦时，测算可降低碳酸锂生产成本约450元/吨。

期货市场持仓结构显示空头主导特征，GFEX碳酸锂09合约持卖单量前20机构合计49,215手，创4月以来新高，较4月10日增长145.8%。认沽期权持仓同步增加，前20机构认沽持卖仓单量达4,904手，较4月10日增长377.6%，虚实比扩大至1:2.3，反映市场对冲需求激增。跨期价差维持contango结构，2507-2509合约价差-1,000元/吨，2509-2501价差-1,580元/吨，远期贴水幅度较上月扩大22.3%。

需求端呈现结构性分化，动力电池领域订单环比增长8.7%，其中二线电芯厂储能订单增加12.5%，但高端乘用车订单受关税政策影响下降4.3%。正极材料价格持续走弱，磷酸铁锂（动力型）报价31,545元/吨，周环比下跌2.6%，三元材料811型价格146,220元/吨，月累计跌幅4.1%。出口市场承压明显，1-4月碳酸锂出口量同比减少8.7%。

技术替代加速行业洗牌，氢锂价差扩大至1,210元/吨，刺激氢氧化锂替代需求增长，5月氢锂转换订单占比提升至18.7%。回收料供应占比突破23%，较年初提升6.2个百分点，其中镍钴锰酸锂回收料加工成本降至51,200元/吨，较原生料成本优势扩大至14.5%。专利技术应用方面，膜分离技术在云母提锂环节渗透率提升至39%，降低综合能耗17.6%。