2025年5月17日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月17日中国碳酸锂市场延续供需宽松格局，现货价格呈现阶梯式下行趋势。电池级碳酸锂（Li₂CO₃≥99.5%）早盘市场最高价自5月6日的68,500元/吨持续下跌至5月16日的65,900元/吨，十日内累计跌幅达3.8%，其中5月12日单日跌幅500元/吨形成关键突破点。现货均价同步走低，5月6日至16日早盘市场价格从66,850元/吨下跌至64,650元/吨，累计跌幅3.3%，5月14日出现最大单日跌幅300元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

高纯度产品（Li₂CO₃≥99.6%）价格中枢下移更为明显，优质电池级碳酸锂早盘市场价由5月6日的67,550元/吨降至5月16日的65,350元/吨，同期晚盘价格从67,300元/吨滑落至65,350元/吨，价差空间从5月6日的250元/吨扩大至5月16日的300元/吨，显示高品位产品流动性压力加剧。工业级碳酸锂价格在5月15日报63,100-64,000元/吨，较5月14日持平但较月初下跌2.1%，与电池级价差维持在1,500-2,000元/吨区间。

生产端数据显示供应修复迹象，3月国内碳酸锂产量达80,200吨，创历史新高，环比增长25.2%。但4月排产量环比下降4.6%至76,600吨，北方地区因矿价倒挂导致非自有矿企业开工率下降，5月随着检修企业陆续复工，预计产量将回升至78,400吨水平。

成本结构分化显著，5月16日外采锂精矿生产成本降至65,565元/吨，为年内最低点，较1月3日的77,264元/吨下降15.1%，但仍高于同期碳酸锂现货均价，外购锂辉石企业理论生产亏损扩大至12,234元/吨。盐湖提锂成本优势持续，季度现金生产成本稳定在31,649元/吨，与矿石提锂成本差扩大至49,000元/吨以上。

进口市场呈现量价双降特征，3月碳酸锂进口量达18,125吨，其中智利占比70.16%但同比减少21.96%，阿根廷进口量同比激增86.29%至4,646吨。5月16日CIF中国锂辉石精矿报价750-780美元/吨，较4月18日下跌6.3%，澳矿贸易商降价出货意愿降低，非州矿持货商报价维持800-820美元/吨但成交清淡。国内冶炼厂原料库存周转天数降至23天，较年初缩短7天，采购策略偏向即期需求。

需求端结构性分化加剧，动力电池领域3月产量118.3GWh，环比增长18.0%，但5月铁锂需求预计环比仅微增，二线储能电芯厂订单增量有限。智能手机市场一季度出货量7,160万部，同比增长3.3%，带动3C领域碳酸锂消耗量环比提升8%。储能领域受政策调整冲击明显，强制配储取消导致全年铁锂需求预估下调3-5%，4月磷酸铁锂产能利用率降至64.27%，较3月下降0.82个百分点。现货成交方面，5月15日市场散单电碳报价集中于LC2505合约升水700元至贴水400元区间，工碳贴水扩大至500-1,000元，基差波动显示远期贴水结构加深。

库存压力持续累积，5月16日碳酸锂社会库存增至131,900吨，较4月28日增加2.4%，其中冶炼厂库存52,400吨，下游库存42,800吨，其他环节36,600吨。区域库存分布显示，华东港口库存环比增加12%至182,000吨，形成局部压港，而山东地区因新增需求备货周转天数缩短至9.8天。仓单库存小幅波动，5月15日注册仓单35,882手，较4月底减少0.2%，但现货交割意愿维持低位。

技术面指标显示市场处于深度贴水状态，5月16日电池级碳酸锂现货价64,650元/吨，较LC2507期货合约结算价66,260元/吨贴水1,610元，基差率-2.4%。合约间价差收窄，连一与近月合约价差-200元，期限结构趋向平坦化，反映市场对远期供需改善预期减弱。主力合约LC2507持仓量24.47万手，较4月18日增加60%，空头增仓压力显著。

产业链利润分配失衡加剧，三元材料企业理论生产毛利2,790元/吨，较4月底增加640元，但磷酸铁锂环节受碳酸锂价格下行影响，毛利空间压缩至-11,978元/吨，环比下降694元。锂盐价差持续收窄，电碳与工碳价差1,750元/吨，较年初下降23%，高纯度产品溢价能力削弱。下游成本传导受阻，5月15日电池级碳酸锂占磷酸铁锂生产成本比重降至9.8%，较3月下降1.2个百分点，价格敏感度降低。