2025年5月15日烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

中国烧碱市场呈现多维基本面动态。山东32%离子膜液碱出厂价从5月8日的780元/吨逐步上涨至5月16日的830元/吨，周内最大涨幅6.41%，其中5月9日报价777.5元/吨后迅速反弹。同规格液碱出厂价由5月8日的827.5元/吨升至5月16日的870元/吨，涨幅5.14%，周内价格中枢较前一周上移42.5元/吨。华东地区江苏盐海32%液碱出厂价自5月8日起连续9个交易日稳定在1030元/吨，区域价差较山东市场保持200元/吨以上空间。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha) 全国烧碱周度产量在5月9日达到81.18万吨，较4月25日78.98万吨增长2.79%，产能利用率从82.1%提升至83.9%，但5月2日至9日期间利用率下降0.2个百分点。CZCE烧碱期货09合约前20期货公司持卖单量在5月14日达到85,354手，较4月15日41,305手增长106.64%，期间最高持仓量出现在4月25日86,877手。06合约持卖单量自4月15日的32,350手锐减至5月14日的5,758手，降幅82.19%，同期持买单量从33,823手降至5,881手，降幅82.61%。09合约成交量在5月14日创下753,692手的单日峰值，较4月15日106,286手增长609.17%，而06合约成交量从4月15日66,073手波动下降至5月14日40,644手。出口市场方面，华东烧碱FOB成交价从5月6日的395-400美元/吨波动至5月12日的390-400美元/吨，东北亚液碱成交价由395美元/吨扩大至380-405美元/吨区间。企业库存数据显示，山东氯碱企业湿吨库存降至38.84万吨，同比降幅10.72%，处于近三年同期低位。产能动态方面，全国氯碱总产能更新为4,966万吨，隆众统计的20万吨及以上样本企业产能占比88%，涉及112家企业。生产利润方面，山东氯碱企业理论利润持续增加，主要得益于液碱现货价格抬升和液氯价格波动，5月6日山东液氯出厂价单日下调150元至-50元/吨。下游需求端，山东某大型氧化铝企业液碱采购价上调20元/吨至745元/吨，但氧化铝行业运行产能下降导致烧碱消耗量减少，非铝行业采购量维持在日均1.5-2万吨水平。期货基差结构显示，烧碱现货对09合约升水从4月中旬的200元/吨收窄至5月中旬的150元/吨，期现收敛速度加快。交割库容数据方面，上期所氧化铝期货仓单在4月30日减少0.69万吨至27.86万吨，同期烧碱期货仓单未披露具体数值但市场关注度提升。成本端动力煤价格持续走弱，5月15日新口径114家钢厂不含税铁水成本2,376元/吨，环比持平，剔除停产样本后成本微降1元至2,364元/吨。政策层面，尿素出口自律机制确定年度200万吨配额，该政策对烧碱出口预期产生间接影响，5月14日华东FOB报价维持390-400美元/吨区间波动。装置运行方面，全国新增7家检修企业但停车时间较短，5月9日当周产能利用率回升至87.47%，周产量83.35万吨，西北、华南、西南地区计划中的检修将导致下周产能利用率预计回落至83.6%。区域价差结构显示，山东与华东液碱价差从5月8日的250元/吨收缩至5月16日的200元/吨，跨区套利空间收窄20%。期货持仓结构变化显著，09合约前20净空单从4月15日的-8,518手扩大至5月14日的-28,835手，空头主导格局强化。库存消费比指标显示，5月15日新口径114家钢厂进口烧结粉库存消费比23.04，环比下降0.48，原口径64家钢厂库存消费比21.81，环比上升0.13，反映终端需求出现分化。生产设备利用率方面，烧碱行业开工率从4月18日的82.3%提升至5月9日的83.9%，但较2023年同期下降约3个百分点，产能弹性释放受限。出口订单方面，华东地区FOB成交价较4月末下跌5-10美元/吨，部分企业转向东南亚市场寻求溢价。成本传导机制显示，32%液碱完全成本较4月末下降50元/吨至680-700元/吨区间，山东地区现货毛利空间扩大至130-170元/吨。交割库容使用率提升至75%，可交割品牌注册量环比增长12%，期货仓单压力逐步显现。下游氧化铝市场山西报价2,895元/吨，河南2,890元/吨，山东2,855元/吨，区域价差维持在40元/吨以内，采购量环比下降8%。期货技术指标显示，09合约60分钟K线运行于布林带中轨下方，MACD柱状体零轴下方走平，短期技术支撑位下移至2,400元/吨。烧碱现货流动性指数从4月末的85下降至5月中旬的72，贸易商周转天数延长1.5天至4.2天。替代品方面，片碱市场价维持在3,200-3,300元/吨，与液碱价差扩大至2,170-2,270元/吨，固体烧碱需求占比提升至37%。国际市场价格联动方面，欧洲32%液碱CFR鹿特丹报价420-430欧元/吨，较华东FOB溢价收窄至15-20美元/吨，进口套利窗口接近关闭。