2025年4月10日锡期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月10日，全球锡市场经历显著价格波动与供需结构调整，上海1#锡锭现货价格单日下跌3000元/吨至255000-257000元/吨区间，均价报256000元/吨，较前一日跌幅达1.16%，创下自3月24日以来最大单日跌幅。伦敦金属交易所（LME）安特卫普仓库锡库存自3月26日起连续15个交易日维持零库存状态，这一现象与3月17日LME全球锡库存增加25吨至3625吨形成对比，暗示欧洲区域交割品流动性已接近枯竭。

国内锡产业链下游需求分化加剧，华南地区锡加工企业3月产量预期环比增长23.52%至7000吨，但实际订单增速未达预期，产能200吨/月以上企业开工率回升至65.8%，而小型企业开工率仍低于50%，产能利用率差异拉大至18个百分点。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

上海市场锡锭价格自4月1日的297500元/吨高点累计下跌14.3%，其中4月3日单日跌幅达2.35%，价格从290500元/吨跌至256000元/吨，形成陡峭的下行通道。同期广东市场锡锭价格同步走弱，4月8日报价较前一日暴跌7750元/吨至270000元/吨，区域价差从月初的7500元/吨扩大至14000元/吨，跨区套利窗口短暂开启后因物流成本攀升而关闭。LME锡库存结构显示，3月31日全球总库存持平于3050吨，但欧洲交割库持续零库存状态加剧了亚洲市场的现货抛售压力，贸易商为缓解资金压力加速抛售非标锡锭。华南地区锡加工企业库存策略转向保守，某锡条生产企业常备库存从历史峰值300吨降至50吨，原料采购周期压缩至两周，较去年同期缩短40%。

国际氧化钼价格波动对锡产业链产生间接传导效应，4月10日欧洲钼铁（FeMo65）报价48.50-48.80美元/千克，较3月12日下跌0.9美元，钼基合金成本下降促使部分不锈钢生产企业调整锡焊料替代比例，导致锡焊料月度需求减少约150吨。锡加工技术路径转变加速，华为等电子产品制造商扩大锡膏应用比例，华南某锡膏生产企业新建产能50吨/月，预计将分流传统锡条、锡线市场需求的12%-15%。无锡市场热轧优质带钢价格同日上涨50元/吨至3900元/吨，钢材加工成本上升抑制了锡焊料在钢结构领域的渗透率，下游客户转向成本更低的铝基焊料。

锡锭品牌价差呈现异常波动，进口锡与国产云字牌锡锭价差从3月末的8000元/吨收窄至4000元/吨，进口锡自提比例提升至60%，而送货到厂订单占比下降至40%，物流效率成为品牌溢价的关键影响因素。天津市场锡锭价格3月24日报277000元/吨，较上海市场同期价格低4.3%，区域价差较历史均值扩大2.8个百分点，华北地区电子制造业订单转移导致区域供需失衡。LME锌库存同期减少1275吨至158225吨，锌价反弹吸引部分资金从锡市场撤离，锡期货持仓量下降至三个月低位。

锡产业链现金流压力向矿山端传导，云南地区锡精矿加工费下调至17000-17500元/吨，较年初下降15%，但精炼锡生产仍维持每吨2000-2500元亏损，冶炼厂开工率降至68.3%的年内低点。国际锡矿供应扰动加剧，缅甸佤邦地区矿山开采受限导致中国进口锡矿砂同比减少23%，国内锡矿港口库存降至12万吨，仅能满足1.8个月的生产需求。上海期货交易所锡库存连续六周下降，但现货贴水幅度扩大至800元/吨，表明去库存主要由被动减产驱动而非实际消费改善。

锡市场期限结构发生倒挂，4月10日现货价格较三个月期货价格贴水扩大至1500元/吨，为2019年以来最大贴水幅度，贸易商远期点价比例提升至45%，锁定成本需求推升期货市场卖压。无锡市场中厚板价格暂稳于3420-3430元/吨，板材加工企业锡焊料单耗下降至0.12千克/吨，较去年同期减少8%，节能焊接技术普及对锡需求形成长期压制。美联储巴尔金当日讲话释放鹰派信号，美元指数反弹压制以人民币计价的锡进口成本，保税区库存流转速度放缓至8.5天，较上月延长2.3天。

锡价技术面呈现超卖特征，14日相对强弱指数（RSI）降至28.7，触及2024年11月以来最低水平，但MACD指标维持空头排列，255000元/吨关键支撑位面临考验。华南某月采购量400-500吨的锡粉生产企业，在锡价跌破26万元/吨后启动原料补库，单日采购量骤增至80吨，但行业整体补库意愿仍低于历史同期30%。国际锡研究协会（ITRI）预估2025年全球锡需求增速放缓至1.2%，而供应端恢复性增长2.5%，基本面转向过剩的预期压制多头入场意愿。