棕榈油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.2.17）
- 市场概况与价格走势：
• 现货市场价格表现：
￮ 全国棕榈油现货价格走势：截至2月13日，国内24度棕榈油全国均价为9995元/吨，环比上涨0.71%。各地区价格也有所上涨，其中华北和山东涨幅较大。受需求不振和到港增加影响，国内24度棕榈油基差报价大幅下调，各地区基差价格均有不同程度的下跌。春节假期后，下游生产恢复，但连棕盘面上涨和现货基差下调导致观望心态浓厚，成交量有限，全国重点油厂成交量增加。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuohu)
• 期货市场价格走势：
￮ 棕榈油期价整体走势：棕榈油期价呈现冲高回落态势。在马来西亚棕榈油局（MPOB）1月报告偏多的推动下，连棕突破9000元/吨关口。但由于原油和CBOT大豆期价下跌，棕榈油大幅回落。马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货呈现先涨后跌走势。2月13日，棕榈油期货主力04合约收于4558令吉/吨，较2月6日上涨193令吉/吨。MPOB数据偏多提振市场，但地缘局势缓和导致原油价格下挫，拖累棕榈油回落。马棕减产降库预期及印尼B40计划支撑期价上涨。但国内现货基差因盘面上涨和需求疲软持续下调，现货端走弱拖累盘面表现。同时，原油和CBOT大豆期价下跌，带动油脂市场整体回调。
• 全球供应情况：
￮ 全球棕榈油产量预测：根据USDA2月报告，2024/25年度全球棕榈油产量预计为7952.9万吨，较上月预估下调10万吨。其中，印尼产量预计为4650万吨，马来西亚产量预计为1920万吨，较上月减少10万吨。马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年2月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期环比下降0.99%，油棕鲜果串单产增加2.11%，但出油率下降0.59%。传统减产周期接近尾声，棕榈油生产国理事会（CPOPC）预测显示，2025年马来西亚、印尼、洪都拉斯和巴布亚新几内亚的棕榈油产量将较2024年有所增加。
• 需求分析：
￮ 国内棕榈油需求恢复情况：春节假期结束后，下游生产逐步恢复，贸易商开始小量接货。然而，由于连棕盘面持续上涨，现货基差连续下调，市场观望心态较重，成交数量仍然有限。截至2月13日当周，全国重点油厂棕榈油成交量为1715吨，较上周增加1181吨，增幅达221.16%。印度作为全球主要棕榈油消费国，其市场需求出现明显下滑。根据SEA数据显示，印度1月份棕榈油进口量降至27.5万吨，创下过去13年来的最低水平，显示出市场需求的显著萎缩。
• 库存情况：
￮ 全国棕榈油商业库存概况：截至2025年2月7日，全国重点地区棕榈油商业库存为46.18万吨，环比减少2.87万吨，减幅为5.85%；同比去年67.105万吨减少20.925万吨，减幅达31.18%。棕榈油库存的减少可能受到多重因素影响，包括棕榈油的进口量、国内需求变化以及市场供需关系的变化。这些因素共同影响着棕榈油的库存水平。
• 进口成本分析：
￮ 棕榈油进口成本概况：截至2月13日，马来西亚棕榈油3月船期的离岸价为1085美元/吨，进口到岸价为1120美元/吨，进口成本价为9833元/吨。棕榈油进口对盘利润为-877元/吨，较上周跌197元/吨，显示出进口成本上升的趋势。在2.6-2.12日期间，国内棕榈油市场未出现新增的购买和清洗船运活动，显示出市场在这一阶段的进口活动相对平稳。
• 豆油市场分析：
￮ 豆油现货价格走势：本周国内油厂一级豆油现货价格在8513-8707元/吨区间运行，周均价8640元/吨，环比上涨95元/吨。截至2月13日，全国一级豆油均价8472元/吨，环比下跌0.94%。整体来看，豆油现货行情呈现偏弱调整态势。随着油厂开机率和压榨量逐步提升，地区供应紧张局面得到缓解。然而，终端消费需求未见明显起量，市场整体成交情况欠佳，部分地区基差报价呈现明稳暗降的特征。受美豆市场影响，豆油期价表现偏弱。从价差角度来看，豆棕主力合约收盘价差为-1036元/吨，较上周下跌320元/吨，价差明显收窄。
• 菜油市场分析：
￮ 菜油价格走势分析：本周菜油价格呈现震荡下跌趋势，全国三级菜油现货平均价格为8748元/吨，较上周下跌102元/吨，跌幅为1.15%。原油期货下跌导致油脂整体情绪偏弱，国内菜油库存高位，短期供应宽松，基本面偏弱。
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