大豆期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.2.7）
- 大豆市场供需格局分析：
• 全球大豆供需状况：
￮ 美国供需情况：
￮ 美国大豆产量与库存调整：美国农业部对2024/25年度大豆产量进行大幅调整，产量为44亿蒲式耳，减少9500万蒲式耳。主要由于印第安纳州等地区产量下调，导致期末库存减少9000万蒲式耳至3.8亿蒲式耳。尽管美国大豆库存压力仍处于近五年高位，但由于单产及期末库存的下调，2024/25年度大豆季平均价格为10.20美元/蒲式耳，与上月持平。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuohu)
￮ 巴西供需情况：
￮ 巴西大豆产量预期：巴西大豆丰产预期保持不变，尽管消费增加，期末库存仍微降100万吨。美国农业部未调整巴西2024/25年度大豆产量及进口数据，库存消费比下降至19.8%，供需格局依然宽松。
￮ 阿根廷大豆库存消费比现状：阿根廷2024/25年度大豆库存消费比为30.8%，处于近六年高位，显示库存压力不减。尽管产量、进口量、出口和消费数据未调整，期初及期末库存仍环比下调3万吨。
• 国产大豆供应情况：
￮ 国产大豆库存情况：当前国产新季大豆供应整体呈现宽松态势。从区域分布来看，东北产区库存水平较高，余粮比例在4-5成左右；相比之下，南方产区库存水平相对较低，余粮比例在2-3成左右。
• CBOT大豆期货市场：
￮ CBOT大豆期价走势概述：2024年1月CBOT大豆期价整体呈上行趋势，主力合约从990美分/蒲上涨至1060美分/蒲以上。期价走势可分为两个阶段：上旬在990-1000美分/蒲区间震荡，下旬受美农报告利多影响大幅上涨。
￮ CBOT大豆期货价格详情：截至1月26日收盘，CBOT大豆期货各合约均呈现上涨态势。其中3月期约收于1065.50美分/蒲，5月期约收于1077.75美分/蒲，7月期约收于1088.50美分/蒲，各合约涨幅在5.50-9.75美分不等。
￮ CBOT大豆期货持仓情况：截至1月14日当周，CFTC管理基金美豆期货净多持仓达5.83万手，环比增加7.27万手，增幅505.16%；同比增加9.16万手，增幅275.28%。持仓转为净多推动期价突破1000美分/蒲。
• 国际大豆价格影响因素：
￮ 南美天气对大豆价格的影响：南美天气对巴西和阿根廷大豆的收割和种植产生影响，导致产量预期下调，但全球大豆供应宽松，美豆价格难以大幅上涨。巴西大豆收割进度缓慢，可能导致CNF报价压力后移，延长美豆出口窗口期，影响国际大豆价格。南美至中国谷物海运费下降，降低了运输成本，可能对国际大豆价格产生一定影响。 - 国内大豆市场分析：
• 期货市场表现：
￮ 期货价格走势分析：本月豆一期货价格呈现弱势上涨态势，月环比上涨2.4%。受美豆产量下调及南美产区降雨影响，内外豆价期货上涨。但受需求不佳影响，价格上行空间有限。主力合约最高价4069元/吨，最低价3825元/吨，区间振幅6.38%。
• 现货市场价格：
￮ 东北大豆现货价格走势：东北大豆现货价格整体平稳，但终端需求不佳导致价格竞争激烈，局部区域价格有所下调。低蛋白毛粮收购价格在1.72-1.8元／斤，高蛋白塔粮装车参考价为2.05-2.18元／斤。
￮ 南方大豆现货价格情况：南方大豆现货价格平稳运行，市场价格低于同期0.3-0.4元／斤。河南主流装车价格在2.35元／斤，安徽在2.35-2.4元／斤。春节临近，交易活动基本停滞。
￮ 整体交易表现疲软：本月国产大豆市场整体呈现平稳运行态势，虽有节前备货行为，但整体销量较上年同期明显下滑。春节前一周收购活动基本停滞，部分农户仍保持惜售态度，南方产区安徽、苏北等地交易虽略有提升，但价格难以上涨。
￮ 进口大豆到港情况：2024年12月大豆进口量达794.1万吨，环比增加11%，同比减少19.16%。2024年全年累计进口10503万吨，同比增长6.51%。2025年1-3月大豆到港量将保持在450-650万吨区间。
• 国际市场因素：
￮ 国际大豆价格波动：2025年初，巴西、美国等主要大豆产出国的出口升贴水报价出现下滑趋势，其中巴西3月船期报价降至85美分/蒲，较上月下跌20美分/蒲，这种价格变化直接影响了国际大豆市场的整体走势。
￮ 国际海运费用变化：2024年10月中旬，主要大豆出口国到中国的海运费普遍下降。美西、美湾、巴西和阿根廷港口到中国的海运费均出现不同程度的下跌，其中巴西桑托斯港口运费降幅最大，达到2.74美元/吨。
￮ 中国大豆进口格局：2024年12月中国大豆进口量达794.1万吨，环比增长11%，但同比下降19.16%。2024年全年累计进口10503万吨，同比增长6.51%。从进口来源看，2025年1-3月中国大豆进口来源以美国为主，同时逐步增加从巴西的进口。
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