苹果期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.21）

财醒来
期货研报
2025 年 1 月 21 日

2024年苹果市场阶段：
• 春节备货与价格波动：
￮备货需求增加：1月份，苹果产地开始春节前备货，第四周和第五周出货量分别达到31.02万吨和39.46万吨，同比增幅92.55%和73.99%。尽管出库量增加，苹果价格在1月下旬仍下降，因消费预期偏弱和终端市场消化进度缓慢，果农挺价情绪不高，要价下行。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
￮消费旺季价格回升：临近春节，苹果发货量减少，市场关注终端消费，礼盒装表现良好。节后补货受恶劣天气影响，导致销区到货减少，苹果价格偏高，2月末价格迅速上扬，反映现货市场供需错配。
• 恐慌性出货与花期让价：
￮恐慌性出货导致价格下跌：3月上旬，山东产区果农因前期价格上涨惜售，导致西部苹果需求增加，价格优势不明显。中下旬，差货价格企稳，果农恐慌性急售，价格大幅下跌，市场交投清淡，客商积极性降低。
￮花期让价促进销售：4月中旬，新季苹果进入花期，果农为回款需求持续让价出货，导致果价偏弱调整。尽管下旬因五一节前备货提振，产区走货有所好转，但价格仍在低位谨慎盘整。
• 淡季冲击与套袋收尾：
￮淡季需求疲软：消费进入淡季，市场需求疲软，导致价格持续承压。5月份苹果市场因缺乏炒作题材而处于低位震荡，进入坐果套袋期。6月，随着端午节临近，套袋工作加速，人工费上涨，但市场交投情绪低迷，现货成交回落。套袋工作基本收尾，实际套袋量良好，压制了市场表现。
• 期货价格波动：
￮低位震荡格局：7月至10月，苹果期货价格在低位震荡，7月受高温和竞品水果影响，主力合约在7000点上下波动。8月早熟品种上市，库存去库导致现货价格小幅下探，期货盘面仍低位震荡。9月因备货提振，价格上行，但因新季品种质量偏差，下旬价格回落。10月晚富士大量上市，产量和质量符合预期，价格偏低，市场观望。
苹果市场供应与需求：
• 供应丰产但入库量低：
￮丰产但入库量偏低：尽管苹果种植面积和产量分别增长0.32%和0.92%，但入库量下降10.68%至854.78万吨，主要因果质参差。东部地区如山东出现水裂纹，西部陕西则因上色和糖分硬度表现优异而表现较好。
• 需求增长有限：
￮市场需求疲软：近年来，苹果消费市场面临需求疲软的挑战，主要由于经济复苏导致的消费降级，居民在可选消费上的增速不高。此外，市场竞争激烈，尤其是鲜食为主的苹果在附加值加工品上的消费占比小。尽管传统节日对苹果消费有提振作用，但夏季和冬季的季节性水果供应也影响了市场表现。
苹果市场后市展望：
• 价格或低但不无波动：
￮价格可能走低：去年苹果丰产导致部分客商卖货价格低于冷库费用，造成亏损。今年丰产但入库量同比减少10.68%，反映好果减少和客商收购谨慎。尽管库存偏低，但大幅上涨行情受需求压制难以实现，价格仍可能波动。
• 电商运营影响次级果价：
￮电商运营推动次级果市场：电商运营模式通过直播带货等渠道，已成为陕西等地次级果的主要消化方式，规模逐步增长。电商平台的资金和资源整合能力赋予企业定价权，降低损耗和成本，使果价更贴近成本。尽管新运营模式影响传统贸易商效率，但其强大的走货能力对业态发展有利，未来次级果价格可能更贴近成本。
苹果期货与现货走势：
• 7月至10月期货低位震荡：
￮期货价格持续震荡：东西部质量分化导致新的交割规则实施，市场对好货的追求热情不减，推动期货主力价格在7800-8300区间波动。市场供需变化、季节性因素及投资者情绪影响价格震荡。
• 11月后交易转向库内存货：
￮库内存货交易增加：11月份，晚熟富士入库工作结束，交易转向库内存货。钢联预估新一产季苹果入库量为854.78万吨，同比下降10.68%，库存数据发布后，盘面价格上行至7800点。

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