铜产量指引37-42万吨，成本指引C11.80-2.05美元/磅，AISC2.70-3.00美元/磅

巴拿马铜矿待进行环保审计，与江铜签订SRA加强合作 产销量：Q2铜总产量10.27万吨，环比+2%；铜销量9.46万吨，主因装运和船舶延误。公司在赞比亚运营表现依然稳健，Kansanshi和Sentinel为今年余下时间的生产打下了良好基础。 成本：Q2铜C1、C3、AISC成本分别为1.73、2.87、2.82美元/磅，环比分别-0.29、-0.17、-0.03美元/磅，其中C1成本有较大幅度下降主要受益于副产品黄金抵扣。 指引：对铜24年产量和单位成本指引维持不变，铜产量指引37-42万吨，成本指引C11.80-2.05美元/磅，AISC2.70-3.00美元/磅。 与江铜签订SRA，加强合作关系 公司与江西铜业签订股东权利协议（SRA），进一步加强了双方的合作关系。 协议有效期为自签署之日起至2027年7月23日或公司对第一量子持股比例降至10%以下之日止（以较早者为准）。 协议主要内容包括： 1）提名权：江西铜业公司有权提名一名董事候选人，由第一量子董事会提名与治理委员会审议，并就被提名人的任命或选举向董事会提出建议。 2）冻结条款：除第三方全面收购第一量子情形外，在协议有效期内及协议终止后6个月内，未经双方协商，公司不会采取相关措施以进一步增持第一量子股份或改变、控制或影响第一量子董事会。 3）股份处置：（i）如公司拟通过一次或一系列交易方式，出售、转让或以其他方式处置5%以上的第一量子已发行流通股份，第一量子可指定一名或多名购买者；（ii）公司不将持有股份出售给拥有或将因出售而拥有超过9.9%的第一量子已发行股份的任何第三方（该条款不限制公司通过多伦多证券交易所或普通股上市的其他二级市场出售第一量子股票）。 4）股东支持：除（i）第三方收购第一量子所有股份；或（ii）第一量子向第三方出售任何重大资产所有权；或（iii）通过公开发行或私募发行普通股，使除财务投资者以外的任何主体拥有或控制第一量子超过10%的已发行流通股外，公司不会对第一量子管理层提出的董事提名人或审计师的重新任命投弃权票，也不会对第一量子董事会建议的其他任何事项投反对票。 CobrePanamá 7月1日巴拿马新总统JoséRaúlMulino就职宣布，巴拿马政府将与国际专家一起对Cobre进行严格的环境审计。公司已采取两项仲裁程序：1）根据加拿大-巴拿马自由贸易协定（FTA），2023年11月14日，第一量子提交了一份意向通知，启动了FTA要求的磋商期，并在2024年2月7日提交了更新的通知。公司有权在巴拿马违反自由贸易协定的三年内根据自由贸易协定提出仲裁索赔。2）根据国际商会（ICC），2023年11月29日MineraPanama向ICC提起仲裁，最终听证会定于2025年9月举行。 目前矿山仍处于保护和安全管理阶段生产暂停。每月计划成本1700万美元，预计在今年剩余时间内，每月费用将在1500万美元到2000万美元之间，具体取决于环境稳定性和资产计划。 现场铜精矿库存约1.21万吨，按当前市场价格出售后预计将实现约2.65亿美元的净现金流入。相关部委和政府机构（跨政府委员会）在现场进行了检查，报告建议将铜精矿出口并重新启动发电厂。 Kansanshi 产量：24Q2铜产量为41507吨，环比+10034吨。主要由于硫化物和混合矿的进料品位提高。2024年产量指引13-15万吨。 现金成本：铜C1现金成本每磅1.51，环比下降0.83，主要由于黄金价格上涨和产量提高带来的副产品抵扣增加。 项目进展：预计随着在高海拔区域的采矿继续，铜品位今年将略有改善。2024年Q3计划更换混合和硫化磨矿机，以最大限度地提高混合品位。 Sentinel 产量：24Q2铜产量53595吨，环比-8630吨。主要品位下降。2024年产量指引22-25万吨。 现金成本：铜C1现金成本每磅1.94，环比上升0.09，主要因产量下降。 项目进展：stage3持续发展，采矿表现和产出有望持续提升。