2025年6月9日烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月9日中国烧碱市场整体呈现区域分化运行特征，主产区价格维持高位但边际走弱迹象显现。出口市场方面，华东地区FOB价从5月19日的400-410美元/吨攀升至6月9日的410-420美元/吨，东北亚液碱成交价同期由400-415美元扩展至415-440美元，两周内高端报价涨幅达6.02%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产端动态显示，山东海力64万吨氯碱装置自6月3日起启动20万吨产能检修，检修周期一个月，影响月产量约4万吨。山东东岳维持28万吨/年装置满负荷运行，32%液碱报价880元/吨，较5月30日上涨30元，但50%液碱价格1360元/吨较上月同期下降40元，呈现产品线价格分化。山东金岭调整东营厂区报价，32%液碱现金价自5月末的890元降至850元，降幅4.5%，但承兑价格仍保持860元，反映流动性溢价延续。区域供应差异显著，四川地区30%离子膜碱折百价稳定在3500-3700元/吨，50%碱维持3600-3800元/吨，与山东市场形成1300-1400元的区域价差。

库存与产能利用率维度，6月氯碱样本企业库存较5月高点下降2.08%至38.21万吨，但产能利用率从83.5%降至83.5%的临界值，周环比下降0.34个百分点。山东液碱库容比从23.28%微增至23.3%，其中非铝下游库存周增1.2万吨，而氧化铝企业库存下降0.8万吨，呈现结构性分化。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存从39.26万吨降至38.21万吨，降幅2.7%，但同比仍高于去年同期10.22%。

成本端出现边际变化，山东液氯价格自5月30日的-100元/吨回升至6月3日的1元/吨，氯碱综合利润从601元/吨升至620元，创年内新高。动力煤价格周内下降0.4%，使煤制碱利润增加15元至185元/吨，但天然气制碱成本上升导致利润率收窄3个百分点。原盐价格稳定在260元/吨，山东地区吨碱盐耗成本维持105元，成本刚性支撑作用持续。

下游需求端呈现冰火两重天态势。氧化铝行业5月利润环比增长191.19%至193.32元/吨，山东魏桥新投产100万吨产能带动液碱采购量月增8万吨，但同期河北文丰480万吨氧化铝项目延期导致华北地区烧碱需求减少3万吨/月。粘胶短纤开工率从80.17%降至79.8%，库存量增加0.5万吨至12.3万吨，抑制50%高浓度碱采购需求。印染行业江浙综合开机率62.68%，环比下降0.55%，绍兴部分企业端午假期安排调休，白坯布进仓量减少15%。

期货市场方面，烧碱主力合约SH2509收于2348元/吨，较6月3日下跌66元，山东32%碱基差从307元扩大至336元，期现背离加剧。仓单数量维持零记录，近月合约SH2506因交割品不足出现逼空行情，6月6日单日涨幅达4.2%，而远月合约贴水幅度扩大至8.7%。氧化铝基差从308元收窄至239元，反映现货市场跟涨乏力。

区域价差结构变化显著，华北地区32%液碱对华东贴水从5月末的30元扩大至50元，山东与四川市场价差突破1400元创年内新高。出口套利窗口持续开启，华东FOB价410美元对应人民币含税价2870元/吨，较山东现货溢价420元，刺激6月前两周液碱出口量环比增长12%至8.2万吨。

产能动态显示，6月全国计划检修氯碱装置11套，涉及产能379万吨，其中山东海力60万吨装置6月3日启动轮修，福建某102万吨工厂计划45天检修，预计影响产量9.5万吨。新增产能方面，青岛海湾20万吨乙烯法装置6月投产，使华东区域有效产能增加1.8%，但西北地区甘肃耀望30万吨电石法项目延期至三季度。

库存周转指标显示，山东氧化铝企业液碱安全库存天数从12天增至15天，而造纸企业库存周期从20天压缩至18天，差异化备货策略显现。物流成本下降0.4%，山东至河北汽运价格降至85元/吨，促进跨省套利交易量周增25%。质量监管数据表明，6月首批液碱抽检合格率99.3%，较5月提升0.8个百分点，食品级碱占比提高至35%。

区域供需矛盾加剧，西北地区受内蒙君正55万吨检修影响，液碱供应缺口扩大至3万吨/周，推动当地现货价格周涨5%至3200元/吨折百价。华中市场受开元化工20万吨装置重启影响，32%碱报价周跌80元至800元，区域价差快速收敛。西南地区因云南通威4万吨装置长期停车，外来货源占比升至45%，到岸价较本地生产溢价120元。