2025年5月23日玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月23日，中国浮法玻璃市场呈现价格弱势震荡与库存结构性分化格局。华北地区沙河长城玻璃5mm大板出厂价报1200元/吨，较5月16日的1200元/吨持平，但较4月25日累计下跌3.5%。全国市场基准价方面，5月22日浮法玻璃5mm大板日度均价为1240元/吨，周度均价1243.5元/吨，较4月均值1259.92元/吨下跌1.3%。区域价差持续收窄，华北地区周度市场价降至1182.5元/吨，较华东地区折价61元/吨，浙江市场5mm大板价格维持在66.5元/重量箱，较4月29日累计下跌4.9%。福建地区5mm大板价格跌至64.5元/重量箱，较4月25日累计下降0.8%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

库存指标显示边际改善但总量仍处高位。截至5月23日当周，全国浮法玻璃厂内库存总量6776.9万重箱，较5月16日的6808.2万重箱减少0.5%，结束连续三周累库趋势。库存可用天数从31.0天降至30.6天，但仍高于5年均值29.4天。区域库存分化加剧，华东地区库存增至1569.5万重箱，较4月25日累计增加3.4%，而华北地区库存降至1569.5万重箱，较5月2日减少2.0%。重点监测省份库存总量5829万重箱，单周增加12万重箱，其中沙河地区库存周转天数降至30.12天，湖北区域库存可用天数升至32.8天。

供给端呈现底部企稳特征。全国浮法玻璃在产生产线数量维持在220条，日熔量156,505吨，较2024年峰值下降12.3%。需求侧维持疲弱态势。深加工企业订单天数降至14.2天，较4月均值减少2.3天，其中华东地区钢化玻璃开工率降至58%，华中地区中空玻璃产量环比下降4.7%。终端市场数据显示，1-4月商品房销售面积累计同比下降9.8%，房屋竣工面积同比减少12.4%，导致建筑玻璃需求同比下降11.2%。加工厂回款周期延长至97天，较2024年同期增加15天，触发沙河地区贸易商降价去库，5月15日德金5mm大板价格单日下跌13元/吨至1138元/吨。

成本结构分化加剧。以煤炭为燃料的生产线理论利润回升至130元/吨，较4月末增加45元；天然气生产线亏损收窄至170元/吨，石油焦生产线利润转负至-28元/吨。原料端纯碱价格持续走弱，华北重碱现货价跌至1450元/吨，较年初下降22.3%，带动玻璃完全成本下移至1210元/吨，但仍高于现货均价41元/吨。燃料成本方面，石油焦到厂价降至920元/吨，天然气采购价报3.2元/立方米，分别较4月均值下降6.1%和2.4%。

交割品市场出现结构性变化。期货主力合约FG2509基差收窄至86元/吨，较5月9日的82元/吨扩大4.9%，注册仓单量增至460手对应4.6万吨现货，其中沙河地区仓单占比升至68%。期现套利空间收窄至-133.33%，近月合约对远月价差扩大至-790元/吨，反映市场对远期供需改善预期持续弱化。区域价差方面，沙河至华东地区运费上涨至85元/吨，较4月均值增加12元，抑制跨区套利活动。

进出口市场维持低位波动。1-4月浮法玻璃累计进口量4.2万吨，同比下降37.6%，出口量降至8.9万吨，同比减少29.3%，净进口缺口扩大至4.7万吨。到岸价方面，东南亚5mm浮法玻璃CIF报价降至320美元/吨，较国内现货价倒挂幅度扩大至15.6%，港口保税库存积压量增至6.8万吨。