2025年5月20日烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

中国烧碱市场呈现区域价格分化与供需结构调整的特征。山东金岭32%液碱出厂价在2025年5月31日报809.0元/吨，而30%和48%液碱价格分别为823.0元/吨和1350.0元/吨。郑州商品交易所烧碱期货主力合约SH2405结算价在5月6日至5月19日期间呈现波动上升趋势，5月6日结算价为2399元/吨，5月19日升至2563元/吨，累计涨幅达6.8%；同期该合约最低价从5月6日的2264元/吨上升至5月9日的2510元/吨，5月12日回调至2353元/吨后再次反弹。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

区域市场中，江苏苏北地区32%液碱主流成交价为900-980元/吨，高度碱价格1420-1520元/吨，库存低位支撑部分企业报价上移；浙江市场32%液碱送到萧绍价格维持在1130-1180元/吨，48%离子膜碱价格稳定在1720-1750元/吨，而四川地区30%离子膜碱折百出厂价从5月9日的3800-4000元/吨降至5月13日的3700-3900元/吨。

生产端数据显示，全国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率从5月8日的83.9%下降至5月15日的82.6%，库存方面，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存从5月8日的38.84万吨（湿吨）增至5月15日的41.59万吨，环比上升7.09%，其中华北区域库容比上涨1.39%至25.03%。

进出口市场方面，华东地区烧碱FOB出口成交价维持在390-400美元/吨，东北亚液碱成交价380-405美元/吨。3月液碱出口量24.54万吨，片碱出口4.51万吨，较前期保持稳定。成本端，山东海盐价格稳定在220元/吨，秦皇岛动力煤5000K平仓价635元/吨，原盐价格环比下降0.78%。氯碱企业利润方面，山东地区氯碱综合利润从5月初的405元/吨下滑至5月19日的负值区间，液氯价格下跌与烧碱库存积压共同压缩利润空间。

下游需求呈现结构性分化。氧化铝行业采购量回升，山东地区主要氧化铝企业32%液碱采购价从4月725元/吨连续上调至5月16日的760元/吨，周度采购量恢复至6000-8000吨。粘胶短纤行业产量微增，江苏、山东地区装置开工负荷不足导致行业整体供应偏高，下游人棉纱市场订单平稳，成品库存抑制原料补货积极性。印染行业江浙综合开机率提升2.55%至63.23%，但订单不饱和导致部分企业维持中低负荷运行。

期货市场方面，烧碱主力合约SH2409基差维持在-79-0区间，山东地区32%液碱基差从5月6日的2399元/吨现货价对应期货结算价2399元/吨，到5月19日现货价760元/吨对应期货结算价2563元/吨，基差扩大至1803元。跨期价差显示SH09-SH01合约价差收窄，反映市场对远期供需改善的预期减弱。交割库容区域调整，江苏库容占用率升至89%，山东库容率降至72%，区域流动性差异扩大。

原料成本波动影响生产工艺经济性。32%液碱生产成本中，原盐占比从5月初的22%下降至5月20日的20.5%，动力煤成本占比上升3个百分点至38%。片碱生产利润受内蒙古地区3050元/吨出厂价支撑，较山东地区3200元/吨存在150元/吨的区域价差。副产品液氯价格波动加剧，山东地区液氯出厂价从5月7日的-100元/吨反弹至5月9日的+200元/吨，后再次下跌至5月15日的150元/吨。

区域价差方面，华北地区50%液碱较32%液碱价差从5月7日的160元/吨扩大至5月8日的189元/吨，片碱与50%液碱价差从内蒙至山东的390元/吨收窄至300元/吨。江苏液碱与轻质纯碱价差维持在1556元/吨，显示碱类产品内部替代效应有限。沿海市场烧碱现货价32%离子膜碱报2773元/吨，贸易价2786元/吨，较内陆市场溢价13元/吨。