2025年5月16日氧化铝期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

中国氧化铝市场呈现多维度的基本面变化。氧化铝现货价格在多个区域持续上涨，其中贵州地区AO-1（Al₂O₃≥98.6%）市场价从5月6日的2970元/吨攀升至5月15日的3010元/吨，累计涨幅达40元/吨，单日最大涨幅出现在5月14日至15日，每吨上调25元。西南地区的重庆市场同步跟涨，价格从5月6日的2920元/吨升至5月15日的2995元/吨，期间单日最高涨幅为35元（5月14日）。山东地区氧化铝价格涨幅更为显著，5月6日至15日累计上涨75元/吨，其中5月15日单日上涨30元至2930元/吨，创下当周最大单日涨幅。广西地区5月15日成交价为3050元/吨，较前一日上涨20元，流向省内电解铝厂。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

库存方面，全国氧化铝总库存呈现分化趋势。截至5月9日，中国（除新疆）氧化铝厂内库存为13万吨，而包含新疆在内的全国总库存为389.1万吨，港口库存同期下降0.5万吨至2.9万吨。新疆地区的期货库存变动显著，炬申新疆库库存从5月6日的82691吨降至5月15日的67616吨，降幅达18.2%；同期新疆诚通库库存则从39960吨增至49858吨，增幅24.8%，显示区域间库存调配活跃。山西地区厂内库存从5月6日的2895吨增至5月15日的2955吨，反映出局部供应压力。

期货市场方面，沪氧化铝主力合约价格在5月15日收于2988元/吨，较前一日上涨43元，夜盘继续攀升至2995元，持仓量增加13709手至324866手。现货与期货价差持续收窄，山东地区氧化铝基差从5月14日的-69元/吨改善至-65元/吨，显示现货市场对期货价格支撑增强。国际市场价格同步上扬，连云港氧化铝到岸价达3100元/吨，较一周前上涨125元，澳洲FOB价格升至370美元/吨，周环比上涨22美元。

供需层面，国内电解铝产能维持高位运行，支撑氧化铝刚性需求。据广发期货分析，当前国内电解铝复产产能已全部释放，但新增产能有限，导致氧化铝需求增速放缓。供应端受铝土矿价格下跌影响，山西地区氧化铝生产成本较前期下降，企业利润空间扩大至28元/吨，环比增加15元。出口方面，国产氧化铝出口窗口关闭，5月15日现货出口亏损扩大至-261元/吨，抑制企业出口意愿。广西地区5月16日单日成交量仅为0.2万吨，显示市场交投趋于谨慎。

区域价差方面，西南与北方市场价差持续扩大。5月15日贵州与山东价差达80元/吨，较5月6日的45元/吨显著扩大，主要受运输成本和区域供需差异影响。山西与重庆价差从5月6日的-25元/吨转为5月15日的-40元/吨，反映北方市场供应相对宽松。河南地区氧化铝价格报2970元/吨，较山东高出40元/吨，区域间套利空间仍存。

成本端，铝土矿价格持续走低。澳洲三水铝土矿（Al:48-50%）到岸价降至70美元/吨，较一个月前下跌16美元；几内亚铝土矿（Al:43-45%）价格同步下跌20美元至70美元/吨。国内阳泉地区铝土矿价格报530元/吨，月环比下跌50元，进一步缓解氧化铝生产成本压力。液碱价格保持稳定，山东32%液碱折百价维持在830元/吨，为氧化铝生产提供稳定原料支持。

市场流动性方面，5月15日沪氧化铝主力合约成交量达123.5万手，较前一日增加50.6万手，持仓量增长4.8万手至32.5万手，市场参与度显著提升。LME铝库存持续去化，5月16日降至39.73万吨，较一周前减少0.83万吨，国际铝价对国内氧化铝形成间接支撑。国内社会库存方面，电解铝库存5月16日减少0.2万吨，其中无锡地区去库0.4万吨，佛山与巩义微增0.1万吨，整体维持紧平衡。

产能动态显示，山西地区氧化铝运行产能受成本下降刺激有所回升，但广发期货指出短期内产能仍可能波动。5月15日山西氧化铝企业开工率环比提升1.5个百分点，河南地区新增0.2万吨现货成交，贸易商向西北铝厂交付长单。国泰君安期货监测显示，国内氧化铝平均价升至2969元/吨，周涨幅67元，创年内最大单周涨幅。