2025年5月15日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月15日中国碳酸锂市场呈现供需结构动态调整态势。国内电池级碳酸锂现货均价65050元/吨，较5月14日上涨100元，工业级碳酸锂均价63050元/吨上涨100元，青海地区工业级报价62550-64350元/吨，四川地区电池级报价63900-66300元/吨。全国碳酸锂库存总量37700吨，其中青海库存5600吨环比下降12.5%，四川库存6500吨增长8.3%，海外企业中国仓库库存7500吨，其他地区库存9100吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

现货市场成交价区间收窄至63100-66300元/吨，50%报价集中在64000元上方，华东市场递盘占比提升至65%。5月1-15日电池级碳酸锂早盘均价从5月6日的67550元持续下跌至65750元，累计跌幅2.67%，工业级最高价从65500元降至64000元，跌幅2.29%。

生产端数据显示4月碳酸锂产量6.83万吨环比下降14.2%，江西地区辉石提锂开工率47.16%环比下降3.01个百分点，锂云母提锂开工率34.04%下降6.2个百分点，盐湖提锂产量3070吨环比增长25%。5月排产计划7.06万吨环比增长2.5%，青海地区因季节性因素产量预计增加1200吨，华东非自有矿企业购入原料后开工率回升至52%。

成本端外购锂辉石生产亏损扩大至-4513元/吨，锂云母提锂亏损-7060元/吨，盐湖提锂维持31868元/吨现金成本实现盈利。进口市场3月碳酸锂进口量18125吨环比增长47%，其中智利进口12717吨占比70.19%，澳大利亚锂辉石进口307651吨环比增长32.56%。

库存结构呈现分化特征，冶炼厂库存54852吨环比增加7.48%，下游企业库存42156吨下降6.67%，其他库存34561吨减少3.54%，总库存131569吨环比下降464吨结束十二周连增。交割仓单数量36716手环比增加3.39%，其中江苏地区占比58.7%。国际市场价格倒挂加剧，电池级碳酸锂CIF报价8550美元/吨折算进口成本65700元，较国内现货贴水650元。

下游需求方面，4月动力电池产量137.6GWh环比增长2.73%，其中磷酸铁锂电池产量100.56GWh增长3.45%，三元电池32.68GWh增长0.96%；储能电池产量34.85GWh增长5.83%。3月新能源汽车产量127.7万辆环比增长43.81%，动力电池装车量56.6GWh增长62.18%，磷酸铁锂装车量46.6GWh增长63.51%。4月正极材料产量环比下降，磷酸铁锂产量22.01万吨下降1.82%，三元材料6.46万吨增长1.36%。

期货市场表现分化，主力合约LC2507收盘价65200元下跌3.13%，持仓量276956手减少17270手，成交量377525手环比增长45%；次主力合约LC2509收于66280元下跌0.43%，持仓量44692手减少7560手。基差结构持续修复，现货对2507合约升水970元环比收窄1520元，2507-2509合约价差-1000元维持反向市场结构。期权市场看跌持仓增加37.5%，隐含波动率降至18.75%反映市场预期趋稳。

区域价差方面，华东地区电池级碳酸锂现货升水300-500元，山东地区贴水150-200元，华南地区因运输成本较高溢价维持在600-800元。品质价差持续收窄，电池级与工业级价差1950元环比缩小100元，氢氧化锂与碳酸锂价差扩大至7145元。国际市场价格联动性增强，Fastmarkets电池级碳酸锂CIF中日韩报价8550美元环比下跌50美元，与国内价差扩大至-1.12%。

进出口数据显示3月碳酸锂净进口17905吨环比增长50.33%，智利进口量12717吨占71%，澳大利亚锂辉石进口30.77万吨增长32.56%。海关特殊监管区域库存周转天数从18天延长至23天，保税区库存4780吨增加900吨。美国对华储能电芯关税豁免政策推动3月出口571吨环比增长59.55%，预计5月出口720吨增长26.09%。

成本端压力持续，外购锂辉石精矿成本68866元/吨环比下降1.64%，锂云母成本69841元下降1.3%，回收料成本维持72500元上方。盐湖提锂成本优势显著，现金成本31868元/吨实现33182元利润空间，支撑青海地区满负荷生产。生产利润分化加剧，辉石提锂亏损率6.56%，云母提锂亏损率10.11%，盐湖提锂利润率51.05%。

库存消费比指标显示，4月底库存可满足下游39.7天需求环比增加2.3天，冶炼厂库存可用天数54.8天增加3.9天，下游企业库存42.16天减少3.2天。仓单压力持续积聚，交易所注册仓单36,716手对应18358吨实物库存，占流通库存13.96%。现货月间价差走阔，近月合约贴水从150元扩大至280元，反映短期供应压力未有效缓解。

国际供需方面，智利碳酸锂出口量3月增长67.95%至12717吨，澳大利亚锂辉石发运量30.77万吨环比增长32.56%，非洲锂矿到港量增加12.3万吨。全球锂资源供需平衡表显示2025年过剩量收窄至6.93万吨，较2024年14.2万吨缩减51.2%。国内锂盐厂原料库存周期延长至45天，锂辉石港口库存增加7.48%至54,852吨。

物流成本方面，青海至华东铁路运费维持850元/吨，四川至华南公路运费上涨3.2%至620元/吨，国际海运费用东南亚至青岛港40英尺集装箱报1850美元环比上涨2.8%。品质认证方面，电池级碳酸锂99.5%合格率从92%提升至94%，工业级99.2%合格率维持89%。交割品质量抽检合格率100%，仓单注销量增加至520手对应260吨。

区域市场动态显示，江西宜春地区锂云母成交价下跌至1425元/吨环比下降4.5%，四川阿坝州锂辉石精矿到厂价713美元/吨下降1%。回收料市场成交清淡，磷酸铁锂黑粉折扣系数维持65%低位，三元废料折扣系数78%环比下降2个百分点。替代品市场合成锂价格11370元，较碳酸锂贴水3630元价差扩大8.7%。