2025年5月12日碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年5月12日中国碳酸锂市场延续弱势运行格局，价格中枢进一步下移，工业级碳酸锂现货价格区间为6.25-6.43万元/吨，均价6.34万元/吨，电池级碳酸锂价格区间为6.38-6.62万元/吨，均价6.50万元/吨，较前一交易日分别下跌1300元/吨。当日市场有效采集样本中报盘与递盘比例各占50%，无实际成交记录，反映出买卖双方价格分歧加剧。从时间序列数据观察，自4月14日以来工业级碳酸锂均价已从6.73万元/吨累计下跌5.8%，电池级碳酸锂均价从6.88万元/吨累计下跌5.5%，价格下行斜率较4月有所趋缓但尚未出现企稳信号。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

供需层面呈现结构性矛盾，5月国内碳酸锂预计产量7.06万吨，环比增加2.5%，主要源于华东地区非自有矿企业原料采购后的集中复产以及青海盐湖季节性增产。与此相对，5月需求量预测值9.32万吨，环比增长4.03%，表面供需缺口收窄至2.26万吨，但实际库存压力仍然显著。截至5月9日，全产业链总库存13.16万吨，其中冶炼厂库存5.49万吨环比增加7.48%，下游库存4.22万吨环比减少6.67%，库存结构显示上游累库与下游去库并行。分原料类型分析，锂辉石路线产量9439吨环比增26.04%，锂云母路线4095吨环比增34.04%，盐湖路线3070吨环比增25%，回收路线1745吨环比增17.67%，各工艺产能利用率提升加剧供给压力。

成本端支撑持续弱化，外购锂辉石精矿生产成本68,866元/吨，日环比下降1.64%，对应生产亏损4,513元/吨；锂云母路线生产成本69,841元/吨，日环比下降1.30%，亏损扩大至7,060元/吨。盐湖端季度现金成本31,868元/吨，保持显著成本优势，盈利空间达32,132元/吨，刺激盐湖企业维持高负荷生产。进口锂辉石精矿6%品位CIF中国均价跌至743美元/吨，周环比下降0.93%，锂云母2.0%-2.5%品位报价1,425元/吨，周环比下跌3.06%，原料价格下行传导至锂盐成本曲线的整体下沉。

下游需求呈现分化特征，4月动力电池产量137.6MWh环比增长2.73%，其中磷酸铁锂电池产量100.56MWh占比73%，结构性增长支撑基础需求。储能领域4月产量34.85GWh环比增长5.83%，中标容量12.88GWh环比增长48.73%，但强制配储政策取消预期对下半年需求形成压制。终端市场3月新能源车产量127.7万辆环比增43.81%，经销商库存系数1.56处于健康水平，不过4月零售量90.5万辆环比下降8.7%，渗透率51.5%同比提升7个百分点，显示市场进入调整期。出口方面，4月碳酸锂出口量571吨环比增59.55%，预测5月出口720吨环比增26.09%，绝对量级对供需平衡影响有限。

期货市场呈现Contango结构，主力合约LC2507收盘63,020元/吨，周跌幅4.60%，持仓量29.03万手环比增加2.29万手。基差方面，现货对主力合约升水2,230元，对次月合约升水950元，较前值分别扩大1,260元和980元，反映现货跌幅小于期货。月间价差显示，LC2507-2509价差-1,280元，LC2509-2501价差-1,580元，远端贴水结构表明市场对中长期供需改善缺乏信心。

产业链利润分配呈现上游挤压中游的特征，磷酸铁锂动力型成交价32,100-33,500元/吨，储能型31,600-32,400元/吨，按当前碳酸锂价格测算正极材料加工费维持在8,000-10,000元/吨区间。电解液环节，磷酸铁锂用电解液报价18,200元/吨，三元用电解液22,150元/吨，较年初分别下跌3,175元和3,175元，成本传导顺畅度优于正极材料。锂电中游产品中，六氟磷酸锂价格54,350元/吨，较年初下跌8,650元，跌幅13.7%，反映电解液产能过剩压力向原料端蔓延。

全球锂资源供应格局出现新变化，4月智利碳酸锂出口量2.87万吨LCE，其中出口中国1.66万吨占比57.8%，环比增长38%，南美盐湖放量对国内形成补充。非洲锂矿运输瓶颈缓解，1-2月国内锂辉石进口116万实物吨，折合9.5万吨LCE，滞留港口库存陆续到港。国内锂云母精矿2.0%-2.5%品位报价跌至1,425元/吨，较2024年高点回落62%，江西云母提锂企业面临成本重构压力。