2025年4月20日多晶硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月20日多晶硅及光伏产业链呈现供需双弱格局，市场价格中枢下移趋势未改。工业硅作为多晶硅核心原材料，价格延续下行通道。黄埔港421#工业硅日度市场价自4月7日11550元/吨持续下跌至4月18日11250元/吨，周均价从4月4日当周11550元/吨降至4月18日当周11290元/吨，降幅达2.25%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

区域性价格分化加剧，新疆421#硅价格区间下探至10600-10800元/吨，云南通氧421#硅维持在11200-11400元/吨，四川地区价格中枢下移至11500-11700元/吨。产能利用率方面，全国工业硅周产量稳定在7.25万吨，产能利用率47.02%，较前期无明显波动。云南地区作为工业硅主产区，421#硅报价连续三周稳定在11000-11400元/吨区间，显示上游企业挺价意愿与市场实际需求形成拉锯。

多晶硅市场成交价格继续探底，监测数据显示，4月17日当周多晶硅料成交均价较上月同期下跌约8.3%，企业库存周转天数攀升至历史高位。下游硅片环节拉晶稼动率维持在44.65%，较上月仅微增0.13个百分点，采购订单以刚需小单为主，未见大规模补库迹象。市场情绪监测显示，55%的产业链从业者持看跌预期，仅30%认为价格可能企稳回升，持稳预期者占比15%。光伏组件环节价格压力持续传导，头部企业报价维持0.72-0.74元/瓦，二三线企业价格已跌破0.70元/瓦关口，终端电站项目招标延期导致组件库存积压量较年初增长约37%。天津地区光伏支架价格自4月2日6030元/吨高点回落至4月15日5960元/吨，锌铝镁材质产品同步下跌60元/吨，反映下游安装需求收缩。

产业链成本传导机制出现阻滞。以当前工业硅11250元/吨价格测算，多晶硅生产成本约56.8元/千克，而市场成交价已逼近60元/千克成本线，部分老旧产能面临现金成本压力。组件环节价格倒逼硅片企业压缩加工利润，单瓦毛利从Q4的0.08元降至0.05元以下，导致硅片企业对硅料价格敏感度提升。彩涂板等辅材环节开工率78.07%，产能利用率55.89%，周产量16.74万吨，库存去化速度放缓至0.21万吨/周，侧面印证光伏建筑一体化项目推进节奏迟滞。

市场流动性方面，多晶硅企业签单周期延长至7-10天，较正常水平延长约40%，账期从现汇结算向30-60天承兑汇票转移比例提升至65%。贸易商投机性采购基本消失，港口现货周转率同比下降28个百分点，新疆至华东地区运费上浮12%进一步挤压中间商利润空间。出口市场呈现结构性变化，THF产品3月出口量环比激增93.12%至3822.8吨，但均价微降1.24%至1458.92美元/吨，其中浙江地区出口量占比39.6%。