2025年4月18日锡期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月18日，中国锡市场呈现供需双弱格局，价格中枢进一步下移，产业链各环节的库存调整与海外矿山复产节奏成为影响短期走势的核心因素。上海1#锡锭现货价格区间为256000-258000元/吨，均价257000元/吨，较前一交易日下跌1250元/吨，连续第三个交易日录得跌幅。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

这一价格回调与海外主要锡矿企业复产预期增强相关，Alphamin Resources于4月15日宣布恢复其刚果（金）Bisie矿区的锡生产，通过处理库存原矿实现阶段性复产，计划一周内达到设计产能，地下采矿作业预计4月下旬重启。该矿2025年第一季度锡产量为4270吨，较2024年第四季度减少967吨，主要受3月13日因安全事件导致的停产影响，全年产量指导目标从20000吨下调至17500吨，但市场对二季度复产后的供应增量仍持谨慎乐观态度。

国内现货市场交投清淡，无锡地区锡制品加工企业采购意愿低迷，不锈钢无缝管TP304Φ1084价格维持17700元/吨，TP316LΦ1084价格稳定于33000元/吨，反映出终端应用领域对高价锡的接受度有限。

从供给端看，海外矿山扰动因素逐步缓解，但复产进度存在结构性差异。Alphamin的Bisie矿区当前以消耗库存原矿为主，日均处理量尚未完全恢复至停产前水平，且地下采矿作业的劳动力返岗需分批完成，实际产能释放可能延后至5月初。国内锡冶炼企业开工率维持在65%-70%区间，部分企业因加工利润压缩而主动降低原料采购频率，云南、广西地区精炼锡库存较上月同期增长8%，显示上游累库压力初步显现。进口窗口方面，伦锡与沪锡价差收窄至1200元/吨左右，保税区库存周转效率下降，贸易商倾向于持有现汇头寸以规避汇率波动风险。

需求侧表现分化明显，传统焊料领域受消费电子行业复苏乏力拖累，3C产品用锡量同比下滑12%，而光伏焊带用锡需求因N型电池技术渗透率提升保持6%的温和增长。化工领域锡消费相对坚挺，PVC热稳定剂与有机锡催化剂订单量环比增长3%，但企业对高价锡的替代材料研发投入加大，中长期可能削弱刚性需求。库存数据方面，上海期货交易所锡注册仓单减少200吨至7850吨，社会隐性库存增加约1500吨，暗示部分持货商选择延后交割以等待价格反弹。无锡地区锡相关加工材价格维持稳定，400系不锈钢冷轧卷板430/2B太钢、酒钢报价均为7500元/吨，五尺毛边热轧卷板价格持稳于6750元/吨，显示锡在不锈钢合金化中的应用需求未出现显著波动。

国际市场联动效应增强，LME三个月期锡合约亚洲时段报价跌至32500美元/吨，较前一交易日下跌1.2%，与国内现货价差扩大至4.3%，进口亏损加剧抑制跨境套利活动。海外市场关注点集中于刚果（金）矿山复产进度与印尼出口配额政策调整，印尼能矿部拟于5月公布新一轮锡精矿出口额度分配方案，市场预期出口量可能环比缩减10%-15%，以配合国内冶炼产能扩张计划。欧洲锡现货溢价维持在800-850美元/吨高位，区域性供应紧张局面因鹿特丹仓库交割量减少而持续，但终端用户的长单协议覆盖率提高至75%，减弱了现货价格波动对产业链的冲击。

技术面显示，沪锡主力合约SN2506日线级别均线系统呈空头排列，MACD指标绿柱扩大。资金流向方面，期货市场净空头寸增加至1.2万手，投机资金对锡价看空情绪升温，而产业资本套保比例提升至68%，表明实体企业对未来价格走势持中性偏空预期。无锡地区关联商品价格走势提供交叉验证，热轧普卷4.75mm-11.75mm规格报价3230-3240元/吨，中板普板主流价格3450-3460元/吨，均与前一交易日持平，反映出黑色金属市场的平稳运行对锡产业链传导效应有限。