2025年4月1日锰硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月1日锰硅市场呈现多维度分化特征。山西地区硅锰FeMn65Si17现货成交价报5900元/吨，较前日持平，宁夏地区同规格产品成交价报5700元/吨，两地价差维持在200元/吨水平，反映出区域间生产成本与运输费用的结构性差异。北方市场硅锰6517主流报价集中在5850-5900元/吨区间，南方市场价格中枢略高，报5850-5950元/吨，显示南方钢厂采购需求相对旺盛。生产企业受期货盘面低位波动影响，现货报价意愿减弱，多数工厂采取按单生产策略，市场可流通资源量环比下降约3%。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（财醒来V：qihuoha)

锰矿原料市场进入盘整阶段，天津港半碳酸报价35-35.5元/吨度，南非高铁矿报32-32.5元/吨度，加蓬块矿与澳块矿分别报42.5-43元/吨度和43-43.5元/吨度，港口库存总量较上周增加1.2万吨至480万吨。钦州港市场呈现分化态势，半碳酸报价稳定在36元/吨度，澳籽矿报43-44元/吨度，加蓬块矿因高品氧化矿库存低位支撑，报价坚守46元/吨度高位，但下游采购企业观望情绪加重，港口日均提货量下降至1.8万吨。氧化锰矿市场保持稳定运行，湖南MN30%氧化矿现金到厂不含税价840元/吨，辽宁Mn28%氧化矿含税出厂价1100元/吨，冶金级原料价格较上月同期上涨2.1%。

硅锰主力合约SM405日内振幅扩大至3.2%，收盘价较现货贴水幅度收窄至80-100元/吨，部分贸易商在5750元/吨以下建立虚拟库存。锰矿进口成本测算显示，当前天津港澳块矿到厂成本折合硅锰生产成本约6100元/吨，较现货售价倒挂150-200元/吨，倒逼生产企业调整原料配比，低品位锰矿使用比例提升至35%。成本端压力传导至生产环节，北方硅锰企业吨钢现金成本环比增加120元至5800-5900元，行业平均开工率下降至61.3%，内蒙古地区部分高成本产能进入检修状态。

华北地区钢厂4月招标量环比增加5%，河钢集团采量维持2.2万吨，首钢长治新增0.3万吨特种钢用硅锰采购订单。南方市场受水电丰沛期影响，贵州、广西产区电力成本下降0.03元/千瓦时，带动边际产能复产，但受制于锰矿到港周期延长，实际产量释放速度低于预期。出口市场维持低迷，FOB报价维持在900-920美元/吨，较东南亚进口价倒挂30美元，1-3月累计出口量同比减少18%。

当前锰矿贸易商毛利率压缩至2-3%，天津港主流矿种周转天数延长至45天，部分中小贸易商开始抛售前期高价库存。硅锰生产企业即期利润维持在100-150元/吨，但考虑三个月原料库存加权成本后，全行业陷入微利状态，资产负债率超过75%的企业占比升至29%。下游钢厂采购策略转向月度议价与指数挂钩相结合，长协订单占比提升至65%，现货采购压价幅度扩大至50-80元/吨。

锰矿端南非Transnet铁路运力恢复进度低于预期，4月到港量预估减少8万吨，港口库存拐点可能延迟至中旬出现。需求端建筑钢材日均成交量突破20万吨，五大品种钢厂库存连降三周，螺纹钢毛利回升至200元/吨以上，支撑硅锰刚性需求。