2025年3月30日锌期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月30日锌市场整体呈现供需双增格局，价格中枢较前一交易日窄幅波动。上海钢联数据显示，当日0#锌锭现货主流成交价区间为21500-21700元/吨，均价较昨日微跌50元/吨，长江有色金属网0#锌锭报价21550-21750元/吨，升贴水维持在平水至升水20元/吨区间。伦敦金属交易所三个月期锌电子盘报价在2650-2680美元/吨区间震荡，较昨日结算价下跌0.3%，美元指数回落至102.5附近对金属价格形成一定支撑。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（财醒来V：qihuoha)

国内主要消费地社会库存总量降至11.8万吨，周环比减少0.7万吨，其中上海地区库存下降至3.2万吨，广东地区库存降至4.1万吨，天津地区库存维持在2.8万吨，降库速度较上周有所放缓。冶炼端云南地区锌冶炼企业开工率提升至82%，湖南地区冶炼厂因设备检修开工率维持在75%，全国精炼锌日均产量约1.56万吨，环比增加0.8%。进口锌精矿加工费报至180-200美元/干吨，国产矿加工费维持在4500-4800元/金属吨，秘鲁Las Bambas矿山恢复满产状态，澳大利亚Dugald River矿山产量环比增加12%。

下游镀锌板块开工率提升至68.5%，周环比上升1.2个百分点，建筑用镀锌管企业订单量环比增长3.8%，光伏支架用镀锌结构件需求保持旺盛，汽车板订单量维持稳定。压铸锌合金企业开工率回升至62.3%，卫浴五金类订单环比增加2.1%，但电子电器类订单仍显疲软。氧化锌企业开工率维持在59.8%，橡胶级氧化锌需求受轮胎厂补库带动环比增长1.5%，饲料级订单保持平稳。终端市场方面，3月第四周乘用车零售量环比增长8.5%，光伏新增装机容量同比增加25%，基建项目钢材采购量环比提升4.2%。出口市场出现分化，东南亚地区镀锌板订单量环比增长12%，但欧洲市场订单量受反倾销调查影响下降5.6%。

原料端锌精矿港口库存降至42.3万吨，周环比减少2.1万吨，连云港到港量环比减少15%，防城港到港量增加8%。国内矿山开工率提升至71.2%，内蒙古地区矿山恢复生产后日产量达3200金属吨，湖南花垣矿区选矿厂技改后回收率提升至92%。再生锌市场供应偏紧，废电瓶价格维持在9500-9700元/吨，河北地区再生锌锭日产量约850吨，环保检查导致部分小厂减产。冶炼副产品硫酸价格继续回落至180-200元/吨，部分冶炼厂开始调整副产品定价策略。能源成本方面，西南地区工业用电价格维持在0.52-0.55元/千瓦时，动力煤到厂价稳定在850-880元/吨。

技术面显示沪锌主力合约2405在21500元/吨附近形成短期支撑，MACD指标红柱缩短，布林带中轨位于21480元/吨。伦敦锌库存减少1750吨至24.35万吨，注销仓单占比降至12.3%，上海期货交易所锌库存减少1275吨至7.83万吨。投机资金持仓方面，沪锌前二十名净空单增加至1.2万手，LME投资基金净多头寸减少3.2%。跨市套利空间收窄至盈亏平衡点附近，三月期沪伦比维持在7.95-8.05区间。期权市场波动率曲面显示短期看跌期权隐含波动率上升0.5个百分点。

供需平衡表显示3月国内锌市场存在1.2万吨供应缺口，进口窗口间歇性打开促使贸易商点价进口锌锭1.8万吨。冶炼企业原料库存天数维持在25天左右，部分企业开始为二季度备货。下游加工企业原料库存周期缩短至7-10天，采取随用随采策略。技术升级方面，国内某大型锌冶炼企业成功应用新型电解槽技术，直流电耗降低至2900千瓦时/吨。

市场参与者需关注云南雨季对当地电力供应的影响，以及二季度传统消费旺季的订单兑现情况。部分贸易商反映现货市场品牌价差扩大，0#锌锭品牌间价差最大达80元/吨。仓储物流数据显示，主要消费地汽运费用上涨5%，铁路运输周转效率提升8%。质量纠纷方面，某批次进口锌锭因镉含量超标遭海关扣留，涉及货值约1200万元。期货合约期限结构维持contango形态，2405与2406合约价差在30-40元/吨区间波动。

国际同业动态显示，韩国锌业公司计划重启仁川冶炼厂第二条生产线，预计月增产量6000吨。欧洲最大锌生产商Nyrstar宣布将投资2亿欧元升级比利时Balen冶炼厂环保设施。澳大利亚South32公司季度报告显示Cannington矿山锌产量环比增长9%。投资银行高盛最新报告将2025年锌价预测上调至2700美元/吨，理由是中国房地产竣工端复苏超预期。世界金属统计局数据显示，1-2月全球锌市供应短缺4.5万吨，去年同期为过剩2.3万吨。