2025年3月29日焦炭期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月29日中国焦炭市场呈现供需双弱格局，主产区准一级冶金焦出厂含税价报1760-1820元/吨区间，较3月1日的1800-1860元/吨下降2.2%-2.7%，较2024年12月价格峰值1980元/吨累计跌幅达11.1%。河北唐山地区到厂价录得1850元/吨，环比下降30元/吨，山西吕梁准一焦出厂价跌至1760元/吨，创2023年9月以来最低水平。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（财醒来V：qihuoha)

焦煤成本支撑减弱是价格下行主因，3月26日山西低硫主焦煤车板价报1550元/吨，较月初下跌120元/吨，焦企入炉煤成本环比下降8.6%，推动吨焦理论盈利空间从-50元修复至-20元，但全行业亏损面仍维持在65%以上。产能利用率数据显示，3月28日全国焦企综合产能利用率72.3%，较3月7日下降1.2个百分点，其中华北地区降幅最大达2.8个百分点，区域内三家百万吨级焦企启动20%-30%限产措施。

247家钢厂高炉日均铁水产量211.3万吨，环比减少3.5万吨，同比下降6.2%，唐山地区高炉开工率降至78.6%，为2024年二季度以来最低值。钢厂焦炭库存可用天数升至12.5天，较3月初增加1.3天，采购节奏明显放缓，山东某大型钢厂3月焦炭招标量环比缩减15%，采购价下调50元/吨至1880元/吨。出口市场量价齐跌，3月25日天津港准一级冶金焦FOB价报285美元/吨，较2月底下跌12美元/吨，1-2月累计出口量仅34.7万吨，同比减少62.3%，印度JSW钢铁集团暂停执行二季度长协订单，转向采购俄罗斯低价焦炭资源。

统计数据显示全国焦化企业焦炭库存总量增至68.3万吨，较3月7日增加12.7万吨，其中西北地区库存增幅达42%，区域内部分焦企被迫采取预售模式缓解资金压力。独立焦企平均结焦时间延长至28.5小时，较正常生产水平增加3小时，山西临汾地区三家焦企延长结焦时间至36小时，相当于减产20%。新增产能释放形成对冲，内蒙古乌海某300万吨/年焦化项目3月20日投产出焦，采用6.78米捣固焦炉技术，单日新增供应量8200吨，导致蒙宁地区供需失衡加剧。

测算数据显示吨钢毛利维持在-80至-100元区间，钢厂对焦炭价格打压力度持续加大，河北某钢厂提出4月焦炭采购价再降50元/吨的调价函。焦煤竞拍市场流拍率攀升至35%，较月初上升12个百分点，山西柳林低硫主焦煤竞拍成交价跌破1500元/吨大关，较起拍价折让6.7%。进口焦煤冲击加剧，3月25日甘其毛都口岸蒙古5号焦煤到厂价降至1350元/吨，较国产同品质资源低200元/吨，1-2月进口炼焦煤总量突破1200万吨，同比增加23.6%。

唐山自3月18日起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，当地焦企延长结焦时间至48小时以上，影响日产量约1.2万吨。山西吕梁孝义市要求4.3米焦炉产能3月底前全部关停，涉及产能340万吨/年，但实际执行存在缓冲期，3月28日监测显示仍有65%产能维持生产。山东开展焦化行业超低排放改造”回头看”，8家未达标企业被要求4月15日前完成整改，涉及产能860万吨/年，区域供应存在进一步收缩预期。

焦炭主力合约3月28日夜盘收报1839元/吨，较现货贴水收窄至11元/吨，持仓量增加1.2万手至28.6万手，多空博弈聚焦4月钢招价格博弈。场外期权市场波动率指数升至42.5，创2024年四季度以来新高，某贸易商买入执行价1800元/吨的看跌期权，支付权利金35元/吨对冲现货库存风险。基差贸易活跃度提升，日照港准一级焦基差报价-30至+20元/吨，期现套利空间吸引部分贸易商介入买现货抛期货操作。

华东地区受进口资源冲击较大，3月25日徐州港焦炭库存增至28万吨，创2019年以来同期新高，部分贸易商暗降50元/吨加快出货。西南地区因运输瓶颈形成价格孤岛，云南曲靖准一焦到厂价维持2050元/吨高位，较北方主产区溢价290元/吨，但区域内钢企采购量缩减至正常水平的60%。东北地区冬储库存消化缓慢，黑龙江七台河焦企库存周转天数延长至22天，较去年同期增加8天，部分资源通过铁路转运至华北市场。

采用智能化配煤系统的焦企吨焦成本较传统工艺低80-100元，山西某企业通过AI优化配煤比例，将高价主焦煤占比从55%降至45%，配合使用印尼气煤替代部分山西瘦煤，入炉煤成本下降6.2%。干熄焦技术普及率提升至78%，较2024年提高12个百分点，山东某新建焦化项目配套余热发电装置，每吨焦炭可产出蒸汽0.18吨，年化增效超过5000万元。氢冶金技术取得突破，河北某钢厂试验高炉喷吹焦炉煤气替代30%焦炭用量，吨铁焦比降低8千克，但规模化应用仍需解决气源稳定性问题。