2025年3月24日纯碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月24日，国内纯碱市场呈现偏弱震荡格局，供需矛盾进一步显现，价格阴跌趋势持续。青海地区轻质纯碱市场价稳定在1150元/吨，但华东、华中等主要消费地价格出现小幅下滑，例如华东轻碱价格从1450元/吨降至1400元/吨，跌幅达3.45%，重碱价格同步下跌50元至1500元/吨。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuoha)

这种区域性差异反映了市场需求的疲软态势，尤其是下游采购方对高价货源的抵触情绪加剧，普遍采取“随用随采”策略，导致现货成交活跃度低迷。与此同时，山东地区液碱（32%离子膜法工业级）出厂价保持在920元/吨，与纯碱市场形成对比，可能对部分替代需求产生分流效应。

从供应端看，当前纯碱装置运行率小幅提升，个别企业恢复生产促使日产量增加。尽管尚未完全恢复至前期高峰水平，但供应端压力已逐步累积。值得注意的是，西北地区作为国内主要生产基地，轻质和重碱价格均稳定在1150元/吨，显示出较强的成本支撑。然而，华东、华中地区价格下行压力显著，其中西南轻碱价格单日下跌50元至1450元/吨，跌幅3.33%，反映出这些区域库存消化速度放缓。这种区域分化现象可能与运输成本、本地供需结构差异密切相关，例如华南地区价格保持稳定，而华北、东北市场也未见明显波动。

出口市场方面，2025年1月数据显示我国纯碱出口量环比大幅下降24.42%至13.76万吨，出口均价206.67美元/吨。主要出口目的地中，印度尼西亚以2.92万吨的出口量位居首位，占比21.23%，其次为尼日利亚（1.52万吨，11.05%）和菲律宾（1.14万吨，8.31%）。出口市场的收缩可能与全球制造业景气度下滑、国际竞争对手产能释放等因素有关，特别是印度、越南等传统亚洲市场的进口量同比减少，而非洲国家如尼日利亚、南非的采购量占比提升，显示出出口地域结构正在发生微妙变化。值得注意的是，朝鲜以9281.55吨的进口量位列第五，其221.70美元/吨的进口均价显著高于平均水平，可能涉及特殊贸易安排或品质要求。

需求侧分析显示，两大核心下游产业表现分化。浮法玻璃行业需求保持稳定，价格维持在1263元/吨，而光伏玻璃市场则呈现温和增长，价格从2.01元/平方米微涨至2.14元/平方米。这种结构性差异表明新能源领域对纯碱的需求韧性较强，但房地产相关产业仍未摆脱低迷状态。此外，东南亚新兴经济体如马来西亚、泰国等地的进口量减少，可能与其本土产能扩张或转口贸易调整有关。国内贸易方面，台湾地区进口3932吨纯碱，均价202.42美元/吨，显示两岸产业链协同效应持续存在。

市场参与者行为方面，贸易商普遍反映终端用户询单量下降，部分中间商为缓解资金压力开始小幅让利出货。生产企业虽暂未大规模下调挂牌价，但实际成交已出现50-100元/吨的暗降空间。这种“明稳暗降”的操作模式加剧了市场观望情绪，导致现货流通速度进一步放缓。值得关注的是，西北地区价格稳定性较高，可能与当地企业集中度高、议价能力较强有关，而华东、华中等分散市场更易受短期供需变化冲击。

库存动态方面，华北、东北地区价格持稳但成交清淡，暗示隐性库存压力正在形成。此外，国际海运费用波动和主要出口港库存周转效率也需纳入考量，例如1月出口数据中加纳、澳大利亚等远距离市场的运输成本变化可能影响后续订单持续性。