豆油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.2.7）
- 豆油市场概况与价格走势：
• 期货市场表现：
￮ CBOT豆油期货走势分析：2025年1月，CBOT大豆油主力合约收盘价为45.01美分/磅，环比上涨11.58%。上半月受阿根廷干旱及美豆单产调降影响大幅走强，下半月因巴西装船进度及阿根廷降雨因素震荡回落。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuohu)
￮ 大连豆油期货市场表现：2025年1月，大商所豆油主力合约收盘价为7616元/吨，环比下跌0.24%。连豆盘面呈现窄幅震荡态势，虽外盘表现强劲，但国内基本面一般，年底市场炒作巴西大豆检疫等因素支撑短期底部。截至1月底，豆棕期货价差为-642元/吨，月环比涨幅32.85%。
• 现货市场表现：
￮ 豆油现货价格走势：2024年1月，国内一级豆油现货价格先弱后强，月内均价为8131元/吨，环比下跌0.97%。尽管国际市场受美豆单产和阿根廷天气影响，国内现货供需表现疲软，油厂开机率高但终端消费疲弱。
￮ 豆油基差变动：1月豆油基差报价明显抬升，尤其月底涨势较快。北方贸易商挺价惜售，南方市场货源偏紧，南北基差价差扩大。当前南方-北方期现价差最大差值为380元/吨。
￮ 豆油市场供需影响：1月豆油现货表现强于盘面，主要因2-3月压榨和到港不确定性增加，中下游担忧供应紧张。上游挺价惜售，基差全面上涨，1季度豆油供需基本面维持偏紧。
• 供给端分析：
￮ 大豆压榨量下降：2025年1月全国油厂大豆压榨量为730.55万吨，较上月减少99.82万吨，环比降幅12.02%；较去年同期减少81.55万吨，同比降幅10.04%。其中广东等地区维持较长时间的低开工率，支撑基差。
￮ 豆油进口量减少：2024年12月国内豆油进口量8106.14吨，环比增幅46.72%。但2024年全年累计进口量为282108.84吨，较去年同期减少130539.3吨，累计同比降幅达31.63%。
￮ 豆油库存水平：截至2025年1月17日，全国重点地区豆油商业库存为89.59万吨，环比上月下降7.04万吨，跌幅7.86%，同比降3.01%。在低到港低压榨的背景下，库存维持去库节奏，压榨节奏整体偏慢。
• 需求端分析：
￮ 国内豆油需求总量下降：2024年1月国内重点油厂豆油散油成交总量为18.745万吨，日均成交量1.17万吨，较上月环比减少52.52%，日均成交量下降34.72%，显示市场需求整体趋弱。
￮ 出口需求有所回升：2024年12月国内豆油出口量达31934.77吨，环比增加52.42%。但2024年全年累计出口量为126365.94吨，较去年同期仅减少585.73吨，累计同比降幅仅为0.46%，整体出口需求相对稳定。
• 国际因素：
￮ USDA供需报告影响：USDA下调2024/25年度大豆产量和期末库存预期，单产预期也有所下调。同时，USDA维持阿根廷和巴西大豆产量预期不变，分别为5200万吨和1.69亿吨，全球大豆供应整体趋于宽松。
• 国内因素：
￮ 国内豆油需求波动：临近春节，国内豆油市场日均成交量有所下降，主要由于下游刚需补库和贸易商提前补节后空单的影响。豆粕市场的波动对豆油价格有显著影响。春节前，豆粕库存减少，油厂限量开单，导致豆油价格受到支撑。菜油市场供应宽松，但油厂挺价意愿强，加之加拿大菜籽反倾销调查的不确定性，对豆油市场形成一定影响。
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