ABS期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.20）

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期货研报
2025 年 1 月 20 日

国内ABS市场概况：
• 本周ABS价格上涨：2025年1月16日国内ABS市场均价上涨至8600元/吨，较上周上涨100元/吨。装置降负运行，导致产量环比减少0.5万吨，减幅3.9%。行业开工率为70%，环比下降2.8%。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
• 库存下降：
￮库存变化数据：截至2025年1月16日，国内ABS成品库存量为16.2万吨，环比减少0.7万吨，减幅4.1%。行业库存天数为36.54天，下降1.56天。部分厂家装置降负运行，原料价格上涨推动现货价格上涨，厂家出货情况良好。本周市场持续发货，产销持平，库存微幅下行。企业通过移库、转产和加速冷修等方式降库，以避免春节期间库存增加。
• 行业开工率变化：
￮开工率下降原因：受检修和市场需求疲软影响，ABS行业开工率从上周的72.8%下降至70%。部分企业进行计划性检修，叠加春节假期将至，导致开工率下降。
• 产量波动：
￮产量变化数据：截至2025年1月16日，国内ABS行业总产量为12.3万吨至12.4万吨，环比减少0.4至0.5万吨，减幅3.1%至3.9%。开工率降至70.0%至70.5%。
￮产量变化原因：丁二烯行业产能利用率为73.36%，较上周期提升2.19个百分点，而顺丁橡胶和丁苯橡胶的产能利用率分别下降5.66和0.72个百分点。SBS行业产能利用率小幅提升0.89个百分点至55.11%。ABS行业产能利用率环比下降2.80个百分点至70.00%。
• 原料市场影响：
￮原料价格变化：本周苯乙烯价格涨至8585元/吨，丁二烯涨至12200元/吨，丙烯腈涨至11250元/吨，而ABS价格保持在11250元/吨。原料价格波动导致ABS生产成本上升，影响企业利润空间。
￮苯乙烯价格走势：江苏现货价格高端8630元/吨，低端8360元/吨，波动幅度较大。华东丁二烯价格上调至12500元/吨，环比涨幅约5%-7%。石脑油价格小幅走高，影响碳四抽提工艺利润。国内丁苯橡胶出厂价格上调500-600元/吨，高顺顺丁橡胶出厂价格累计上调800元/吨。本周期丁二烯内外盘价差扩大至732.08元/吨，国内价格高于外盘，进口套利窗口开启。
• 利润缩水情况：
￮利润变化数据：截至2025年1月16日，中国高顺顺丁橡胶行业利润为-875元/吨，丁二烯理论毛利为4503元/吨。国内ABS生产企业毛利为-115元/吨，环比下降276元/吨，成本增加导致利润缩水。
￮供应趋势分析：下周国内ABS供应周度产能利用率约为80.19%，英力士的停车影响将持续。本周供给基本稳定，无产线冷修或堵窑口，但存在产线转产，涉及量小。春节前仍有企业计划冷修，供应端存下滑预期。
• 苯乙烯市场：
￮苯乙烯价格走势：本周国内苯乙烯价格震荡反弹，江苏现货高端成交8630元/吨，低端8360元/吨，价差270元/吨。原油价格反弹及芳烃表现强劲，加上国产供应增量预期减少和出口消息刺激，推动苯乙烯价格反弹。然而，纯苯供需改善对苯乙烯影响有限，国产供应增量预期下降及码头累库对价格有压制作用，下周苯乙烯价格可能震荡回调。
• 丁二烯市场：
￮丁二烯价格变化：中国丁二烯行业周度产能利用率提升至73.36%，环比增加2.19个百分点。截至2025年1月16日，国内丁二烯样本港口库存环比下降12.32%。丁二烯市场受国际原油价格上涨影响显著，山东市场价格环比上涨7.11%，顺丁橡胶涨幅达8.03%。
• 丙烯腈市场：
￮丙烯腈价格走势：本周期（20250110-0116），丙烯腈市场价格继续上涨，华东港口出罐价格至11000-11200元/吨，山东市场送到价格10900-11100元/吨，较上周上涨500-600元/吨。

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