2025年7月8日氧化铝期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年7月8日中国氧化铝市场价格呈现区域性差异，山东省氧化铝（Al2O3≥98.6%）市场价格为3100元/吨，重庆市价格为3185元/吨，河南省价格为3100元/吨，广西壮族自治区价格为3185元/吨，内蒙古自治区价格为3085元/吨，新疆维吾尔自治区价格为3410元/吨，山西省价格为3095元/吨，贵州省价格为3175元/吨，西南地区整体价格为3185元/吨。区域价格差异主要受运输成本、本地供需关系和原材料采购渠道影响，新疆地区价格处于全国最高位，可能与当地特殊的地理位置和运输条件相关。氧化铝期货主力AO2509合约当日收于3110元/吨，涨幅2.78%，国泰君安增持超5千手多单。现货市场整体呈现稳中偏强态势，但区域间价差有所扩大。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

国内氧化铝产能方面，截至2025年5月底，中国氧化铝建成产能达到10890万吨/年，环比持平，同比增加6.45%；运行产能达8460万吨/年，环比增加0.12%，同比下降0.82%。2025年5月中国氧化铝企业累计减产产能合计约740万吨/年，行业亏损压力增加导致检修式压产集中。同期国内氧化铝新投及复产产能达到800万吨/年，部分企业常规检修结束且利润修复带动提产积极性。产能变动呈现区域性特征，北方地区增加约70万吨运行产能，主要来自河南、山西等地的复产。贵州某氧化铝企业于2025年3月26日开始检修一台焙烧炉，涉及产能约80万吨/年；重庆某大型氧化铝企业于2025年4月7日-23日检修设备，涉及产能约460万吨/年。产能利用率维持在较高水平，但区域间差异明显，西南地区受电力供应紧张影响存在减产风险。

原材料供应方面，2025年1-5月中国进口几内亚铝土矿3636.5万吨，同比增长35.3%，占进口总量76.38%。几内亚拥有全球24.3%的铝土矿资源（74亿吨），90%以上用于出口，其中大部分出口到中国，截至2025年5月底，几内亚铝土矿在中国进口量中占比达77.79%。几内亚铝土矿CIF均价为74美元/吨，政策影响情绪有所缓和。国产铝土矿供应情况仍不理想，山西地区出台方案优化增量资源配置，但对国内铝土矿产量的增加具有延时性。2025年7月国内铝土矿港口库存小幅提升，供应量相对充足，几内亚铝土矿供给受季节性变化影响，雨季发运量有所收减，报价持稳运行。烧碱价格方面，山东32%液碱价格在2025年7月1日至7月7日期间从770元/吨涨至790元/吨，涨幅2.6%。烧碱期货主力2509合约价格同期从2365元/吨涨至2406元/吨。原材料成本对氧化铝价格形成一定支撑。

氧化铝生产利润方面，2025年7月氧化铝周度利润为306元/吨。2025年4月中国氧化铝行业加权平均完全成本为3033.4元/吨，较上月下跌125元/吨。几内亚铝土矿在雨季前发运积极，3月中国自几内亚进口铝土矿单月量达到1300万吨，创历史新高。国产铝土矿供应量暂时没有明显释放迹象，整体仍为供小于求的状态。4月国内液碱各区域市场月均价环比下跌，山东低度碱价格下调至725元/吨。成本端变化导致不同区域氧化铝厂利润水平分化，使用进口矿的企业成本优势相对明显。2025年5月氧化铝行业亏损率高达65.98%，氧化铝厂通过减停产来降低亏损。截至2025年5月初，中国冶金级氧化铝在运行产能为8130万吨/年，产能利用率为75.67%。利润水平的变化直接影响企业生产积极性。

库存及供需平衡方面，2025年7月氧化铝库存累增，上期所仓单去库1.26万吨，交割库库存减少2.36万吨。2025年1-5月中国氧化铝产量累计为3616.2万吨，同比增加9.15%；5月产量为710.3万吨，环比增长1.11%，同比增长2.72%。2025年5月中国氧化铝进口6.75万吨，环比增加530.84%，同比下降26.27%；1-5月累计进口16.70万吨，同比下降85.44%，主要来源国为澳大利亚、越南、巴西，占比分别为38%、31%、10%。同期中国氧化铝出口20.78万吨，环比下降20.96%，同比增加104.63%；1-5月累计出口117.23万吨，同比增长79.37%。净出口量为100.53万吨，同比下降303.60%，主要出口流向为俄罗斯联邦、印度尼西亚、阿联酋等地区。库存变化反映市场供需格局的微妙平衡。

进出口贸易方面，2025年4月中国氧化铝出口26万吨，同比增长101.6%；1-4月累计出口96万吨，同比增长74.7%。2025年4月中国进口铝矿砂及其精矿2068万吨，同比增长45.4%；1-4月累计进口6770万吨，同比增长34.2%。俄罗斯在2025年2月至4月期间一直是氧化铝出口量最大的国家，2025年4月俄罗斯氧化铝出口量为14.0967392万吨，金额为62934041美元。印度尼西亚和阿联酋也是氧化铝出口的主要目的地，2025年3月阿联酋氧化铝出口量为6.8658608万吨，金额为33372310美元。贸易流向的变化影响国内市场的供需格局。2025年1-5月中国铝材出口约226.4万吨，同比减少16.7万吨，降幅为6.87%，铝板带片占比最高达55.7%。出口结构的变化间接影响铝产业链的整体需求。