2025年4月22日纯碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月22日，国内纯碱市场延续低位震荡格局，供需基本面呈现供应高位与需求疲软的持续博弈。华东地区轻质纯碱主流自提价稳定在1350元/吨，重质纯碱价格维持在1400元/吨，环比持平，但华中区域轻碱价格出现明显松动，河南地区轻碱出厂价单日下调40元/吨至1260元/吨，成为全国最大跌幅区域。华北市场重碱送到价保持1500元/吨，沙河库提现货基差报盘维持05合约升水10-20元，山东厂提基差扩大至+60元，显示区域间流动性差异。华南市场受装置检修影响，广东地区重碱送到价1550-1600元/吨，轻碱出厂价1500-1550元/吨，成交重心较上周下移20元区间，当地碱厂计划启动为期两天的临时检修。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产端数据显示，全国纯碱周度产能利用率升至89.5%，环比提升0.2个百分点，周产量达75.56万吨，连续第三周保持增长态势。天津碱厂80万吨/年装置虽维持减量运行，但全国检修损失量仍处于历史低位，仅有个别企业计划5月安排检修。库存压力持续累积，企业库存总量攀升至171.13万吨，周环比增加2.1%，其中西北地区库存增幅达5.3%，华东主产区库存周转天数延长至23天。原料成本端维持稳定，华东地区原料煤炭价格673元/吨，原盐价格230元/吨，连续两周未现波动，固定床工艺完全成本维持在1250-1300元/吨区间。

下游需求呈现分化特征，浮法玻璃行业日熔量稳定在1277万吨，价格微涨0.16%至1279元/吨，但光伏玻璃价格持平于2.01元/平方米，产能释放速度放缓。复合肥企业开工率回升至58%，但纯碱采购量同比减少12%，胶板行业受房地产竣工量下滑影响，原料库存天数压缩至7天。贸易环节观望情绪浓厚，华北地区现货成交量环比下降8%，华东贸易商库存周转率降至65%，点价交易占比回落至45%以下。出口市场持续低迷，FOB中国重碱报价335-340美元/吨，较东南亚到岸价倒挂8-10美元，港口保税库存增至28万吨。

区域市场动态显示，华中地区成为价格洼地，湖北荆门轻碱自提价跌破1300元/吨，与华东价差扩大至50元/吨，刺激跨区域套利流量增加。西北地区受运输成本制约，轻碱出厂价1100元/吨维持全国最低，但铁路运费上涨导致外发量环比减少12%。华南市场进口碱到港量增至3.2万吨，进一步压制本地价格，珠海港库存周转率降至60%。东北地区因气候因素需求启动延迟，轻碱价格1500元/吨有价无市，实际成交可议空间扩大至30元/吨。

期货市场呈现近弱远强格局，主力合约收于1425元/吨，五日移动平均线下穿二十日均线形成死叉，持仓量减少1.8万手至42.3万手。沙河地区期现基差维持05+10至20元，山东厂提基差走强反映区域供应紧张，而内蒙古厂提基差深度贴水250-270元，凸显西北库存压力。期权市场波动率指数攀升至1.2%，近月合约隐含波动率较远月合约溢价扩大至0.5个百分点，显示市场对短期价格波动预期增强。

未来供需预期方面，5月计划检修产能约120万吨/年，日均影响量0.8万吨，但新增产能投放进度加快，预计6月前将有150万吨/年装置投产。需求端改善信号有限，浮法玻璃冷修产能增加至日熔量2000吨，光伏玻璃新点火线推迟至三季度，复合肥夏季备货进度较往年延迟10天。