2025年4月17日PTA期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月17日，中国PTA市场呈现多空博弈格局，期货价格在成本支撑与需求疲软的矛盾中窄幅震荡。郑州商品交易所PTA主力07合约结算价报5692元/吨，日内振幅1.3%，持仓量增至128万手，创近三个月新高。09合约结算价5754元/吨，较07合约价差扩大至62元/吨，远月升水结构延续但斜率趋缓。

现货市场华东主流成交价5680-5720元/吨，较期货主力合约维持贴水状态，基差波动区间-30至+10元/吨，套利空间收窄导致贸易商参与度下降。美金市场台货报价735-740美元/吨，较前日持平，但人民币汇率波动导致进口窗口理论盈亏平衡点上移至5700元/吨附近。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

生产环节负荷率呈现区域分化，华东地区PTA装置开工率提升至83%，逸盛新材料660万吨装置结束检修恢复满负荷运行，而华南地区开工率回落至76%，福海创450万吨装置因PX原料供应问题降负15%。行业总库存量攀升至328万吨，其中港口库存增加至142万吨，周环比增幅4.1%，社会流通库存周转天数延长至7.3天。加工费维持低位震荡，当前PX与石脑油价差压缩至290美元/吨，PTA现货加工费报380元/吨，较周初回升25元但仍在成本线边缘徘徊。装置动态方面，恒力石化5号线计划5月初进行年度检修，涉及产能250万吨，预计影响当月供应量约12万吨。

上游原料市场波动加剧，亚洲PX CFR中国价格收于1046美元/吨，周内上涨2.7%，石脑油裂解价差回升至85美元/吨。韩国GS加德士PX装置意外停车导致东北亚现货供应趋紧，国内PX开工率下降至68%，较上月同期降低4个百分点。醋酸市场华东价格持稳于4800-4950元/吨，行业开工率维持在82%，但物流运输效率下降导致华东地区到货周期延长2-3天。煤炭价格波动对能化产品成本线形成扰动，动力煤5500大卡秦皇岛港平仓价报880元/吨，煤制聚酯产业链成本支撑位上移3.2%。

下游聚酯市场维持刚性采购，聚酯切片半光报价6950-7050元/吨，周内产销率维持在85%-90%区间。涤纶长丝POY150D/48F主流成交价8050-8150元/吨，FDY68D/24F报价8750-8850元/吨，企业库存天数上升至18.5天，部分工厂通过促销降库但效果有限。终端织造开机率延续季节性回落，盛泽地区喷水织机开机率降至68%，较季度初下降12个百分点，坯布库存累积至39天用量。聚酯瓶片出口订单量环比下降8%，东南亚地区FOB报价920-930美元/吨，与印度货源价差扩大至25美元/吨削弱竞争力。

成本传导机制受阻问题显现，聚酯产品现金流持续承压，POY150D/48F理论生产利润亏损扩大至-180元/吨，部分中小型聚酯工厂开始执行弹性生产计划。再生聚酯市场报价跟涨乏力，再生PET三维热洗片料成交价5650-5750元/吨，较原生切片价差扩大至1300元/吨，替代效应有所增强但受限于产能规模。终端纺织服装出口数据疲软，1-3月累计出口额同比下降5.7%，欧美市场订单前置效应消退后需求回落明显。

进出口套利空间持续收窄，4月PTA进口量预估降至6.8万吨，为近三年同期最低水平，而出口量预计维持在35万吨左右。印度市场询盘价格下探至705美元/吨CFR，与国内出口报价倒挂20美元/吨，中东地区新建装置投产导致区域性供应过剩压力加剧。保税区库存量增至27万吨，其中70%为长约货权，流动性现货资源稀缺导致实单成交清淡。人民币汇率波动率上升至6.8%，汇率风险对冲成本增加削弱贸易商跨市场套利意愿。