2025年4月8日烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年4月8日，中国烧碱市场整体呈现区域性分化走势，主力下游采购价格调整与区域供需差异共同主导市场波动。山东省内液碱价格普遍承压下行，鲁西南地区32%离子膜碱主流成交价降至840-870元/吨，较前一日下跌15-50元，其中东营、淄博等鲁中东部地区跌幅最为显著，32%离子膜碱报价区间收窄至780-820元/吨，单日跌幅达40-50元，50%离子膜碱同步下探至1370-1450元/吨。鲁北地区滨州、德州市场32%液碱价格跌至783-890元/吨，降幅25-35元，而鲁南枣庄、临沂市场同规格产品报价840-860元/吨，跌幅控制在20元以内，区域间价差扩大至107元，反映出运输成本与下游需求分布不均对定价的影响差异。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（财醒来V：qihuoha)

江苏市场联动下跌，32%液碱主流成交价滑落至900-1020元/吨，高度碱同步下挫至1470-1600元/吨，非铝行业采购谨慎态度加剧价格下行压力。浙江市场表现相对稳定，32%液碱送到萧绍地区价格维持在1150-1200元/吨，48%离子膜碱报价1750-1800元/吨，与山东市场形成150-320元区域价差，主要受益于当地氯碱企业装置检修导致的供应收缩。

华北地区纯碱市场同步走弱，轻碱出厂价下移至1450-1570元/吨，重碱送到价降至1500-1650元/吨，成交节奏放缓显示玻璃等行业需求复苏不及预期。河南市场出现重大价格调整，省内氧化铝企业4月份32%液碱采购价大幅下调540元/吨（折百），三门峡区域送到价降至2970-2990元/吨（折百），郑州区域降至2870-2890元/吨（折百），运输距离差异导致到厂价格形成100元梯度。这一调价行为对周边省份形成传导效应，山东鲁西南地区液碱价格跌幅扩大至50元，直接关联河南采购量占山东外销总量35%的渠道结构。区域间价格联动性增强，江苏与山东市场32%液碱价差收窄至60-150元，刺激部分贸易商进行跨区套利操作，但物流成本上升限制其操作空间。

产能运行方面，山东地区氯碱装置平均负荷率降至78%，较月初下降5个百分点，但库存天数仍攀升至9.8天，显示减产力度未能有效对冲需求萎缩。浙江地区因两家年产能30万吨装置进入计划检修，区域内供应量缩减12%，支撑价格相对坚挺。河南氧化铝企业液碱库存可用天数增至22天，较安全库存水平高出47%，采购周期延长加剧上游出货压力。华北纯碱企业开工率维持在82%，但轻碱库存周转天数延长至18天，重碱库存压力相对较轻，主要得益于浮法玻璃行业刚需支撑。

下游需求结构分化显著，氧化铝行业采购量环比下降8%，但占液碱总需求比重仍达42%，河南地区采购价下调引发其他区域跟跌预期。造纸行业需求环比增长3%，对高度碱采购量提升形成边际支撑，江苏地区48%离子膜碱成交价较32%规格溢价率维持在55%，显示高端应用领域需求韧性。化纤行业采购量持平，但对杂质控制要求提升，推动浙江地区高纯度液碱溢价扩大至80元/吨。纯碱下游光伏玻璃行业新投产产能释放滞后，导致轻碱需求增量不及预期，压制华北市场价格反弹动能。

成本端压力出现区域分化，山东地区电价环比上涨0.02元/千瓦时，折合吨碱成本增加25元，但液碱价格跌幅远超成本增幅，企业毛利空间压缩至120-150元/吨。浙江地区因分布式光伏发电占比提升，吨碱电力成本较山东低40元，形成区域竞争力差异。原盐采购价格保持稳定，华北地区到厂价维持在280-300元/吨，对纯碱成本支撑作用有限。运输成本成为关键变量，河南郑州地区液碱到厂运费较上月上涨8%，部分抵消采购价下调带来的成本节约效应。

库存周期变化显示新的市场风险，山东液碱厂库总量增至28万吨，环比上升6%，其中32%规格库存占比突破65%，低浓度产品滞销压力突出。江苏港口库存下降至5.3万吨，主要因长江航运效率提升加快货源周转。华北纯碱社会库存攀升至41万吨，轻碱占比58%，仓储费用上涨迫使部分贸易商降价出货。浙江地区液碱库存维持4.2万吨低位，装置检修期间供需紧平衡状态延续。河南氧化铝企业液碱储备量达到生产需求的1.8倍，库存冗余导致采购策略转向压价降库。

进出口市场呈现结构性变化，东南亚32%液碱到岸价跌至210美元/吨，较国内山东港口FOB价低15美元，抑制出口订单增长。日本高度碱进口报价升至285美元/吨，与江苏港口价差扩大至23%，刺激华东地区48%离子膜碱出口量环比增长12%。北美纯碱进口量激增导致华北轻碱价格承压，美国天然碱到岸价降至1550元/吨，较本地产品低50元，进口依存度攀升至18%。中东氯碱装置投产延迟，为我国液碱出口预留时间窗口，但国际海运费用上涨削弱价格竞争力。

市场参与者行为呈现策略分化，山东液碱生产企业加大长约客户折扣力度，32%离子膜碱长约价较现货低30-50元，以稳定核心客户采购量。浙江贸易商尝试建立跨区域套利头寸，利用鲁浙两地150元价差进行现货调配，但物流时效性限制套利空间。河南氧化铝企业推行月度竞价采购机制，4月第二周采购价较首周再降20元，倒逼供应商让利。华北纯碱经销商加大票据交易比例，六个月内承兑汇票支付占比提升至45%，缓解现金流压力。

技术面指标显示关键支撑位面临考验，山东32%液碱现货价格跌破800元整数关口，创2024年6月以来新低，MACD指标呈现连续两周负向扩张。华北轻碱期货合约贴水现货幅度扩大至85元，近月合约持仓量下降23%，显示市场看空情绪加剧。浙江液碱现货与三个月远期合约价差收窄至40元，套期保值需求减弱反映市场预期趋于一致。河南氧化铝企业采购价与山东现货价联动系数提升至0.87，区域价格传导效率达到近两年峰值。