2025年3月24日苯乙烯期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年3月24日，中国苯乙烯市场呈现“区域分化、成本支撑与需求疲软并存”的复杂格局，供需基本面在库存下降与生产利润分化的双重作用下进入关键博弈阶段。东北地区抚顺石化苯乙烯出厂价报8030元/吨，较前一周下跌1.23%，成为全国价格洼地，主要受区域内下游ABS工厂开工率下降至68%的影响。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuoha)

华南市场则表现出更强的价格韧性，广州石化出厂价报8150元/吨，尽管环比下跌0.61%，但较华东地区仍维持50元/吨的区域溢价，反映出珠三角地区包装行业需求的相对稳定性。中石化华东地区报价8100元/吨，与江苏市场现货价格形成15元/吨的倒挂，显示贸易商在港口库存压力下让利出货的倾向。值得注意的是，浙江市场上午交易时段出现8130元/吨的卖盘报价，但实际成交因买卖双方价差超过80元/吨而陷入僵持。

从成本端分析，周期内苯乙烯产业链利润结构发生显著分化。一体化装置企业产销盈利环比下降106.15元/吨，降幅达8.97%，连续第三周利润收缩，主要受乙烯CFR东北亚价格稳定在855美元/吨而纯苯华东市场价格下跌2.38%至6775元/吨的双重挤压。非一体化装置则受益于原料纯苯价格回落，理论盈利增加99元/吨，亏损幅度收窄37.49%，两类装置的理论盈利差距从月初的420元/吨缩小至315元/吨。

这种利润分化直接影响了产能利用率，当周全国苯乙烯开工率下降1.08个百分点至73.84%，其中山东地区非一体化装置开工率降幅达5.2%，而华东一体化装置仍维持82%的高负荷运行。原油价格波动加剧了成本端的不确定性，布伦特原油周环比上涨2.24%至72.16美元/桶，但乙烯价格持平和纯苯下跌的组合使得成本传导机制出现阶段性失灵。

库存动态成为当前市场核心矛盾点。截至3月20日当周，江苏港口库存下降6.29%至17.43万吨，创下年内最大单周降幅，样本企业库存微降0.53%至24.49万吨，其中华东地区企业库存周转天数延长至9.7天，较上月同期增加1.2天，终端提货速度放缓。值得关注的是，江苏主流库区罐容利用率攀升至78%，部分仓库已实施超期仓储费上浮20%的政策，可能促使贸易商在清明节前加速出货。

区域市场表现呈现“北弱南稳”特征。浙江市场上午交易时段报价区间为8080-8130元/吨，较前日收盘下跌20元/吨，但8105元/吨的均价仍高于江苏市场现货价格，反映出钱塘江以南塑料制品企业的刚性需求支撑。广东市场则出现罕见的价格双轨制，自提价报8100-8150元/吨，送到价报8200-8250元/吨，两者价差扩大至100元/吨，暴露出珠三角地区物流成本上升和下游压价采购并存的困境。华东市场交投活跃度显著下降，日成交量环比减少18%，其中8000元/吨以下的远期合约占比提升至35%，市场参与者对二季度需求复苏持谨慎态度。华北地区受环保检查影响，中小型PS工厂开工率下降至55%，导致区域内苯乙烯现货贴水扩大至150元/吨。

未来市场将取决于三大关键变量：首先是4月亚洲乙烯合约价谈判结果，目前买卖双方心理价位差距达40美元/吨；其次是江苏港口库存能否延续去库节奏；最后是下游PS行业利润修复情况，当前PS加工亏损已收窄至200元/吨以内，若进一步改善可能触发补库需求。