大豆期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.2.16）
- 市场价格与供需分析：
• 市场价格走势：
￮ 生猪市场价格波动趋势：本周全国生猪出栏均价为14.43元/公斤，环比下跌7.74%。标猪价格下跌幅度较大，而肥猪价格相对稳定。标肥价差扩大至-1.50元/公斤，主要因散户肥猪存栏低位，成交量较少。淘汰母猪均价为10.26元/公斤，环比下跌8.62%。生猪期货主力合约LH2505收盘价为13000元/吨，涨幅0.62%。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（V：qihuohu)
• 供需平衡分析：
￮ 供应端现状分析：当前生猪供应整体呈现稳中偏紧态势。规模企业出栏量有限，月度计划进度偏缓，但月下旬供应压力或逐渐释放。部分规模场受2025年目标计划增量带动，存栏仍有小幅上量操作。需求端整体呈现季节性回落态势。周前期需求惯性回落，市场成交表现不佳，终端消费持续走弱。但元宵及开学带来短暂需求支撑，部分市场二育支撑情绪偏强，市场接单走货情况尚可。
• 存栏数据分析：
￮ 能繁母猪存栏规模：1月份规模养殖场能繁母猪存栏量为504.19万头，环比微降0.04%，同比上涨4.54%。中小散样本场存栏量为17.016万头，环比微降0.065%，同比上涨14.57%。从区域分布来看，西南及西北地区能繁母猪存栏量波动较小，东北、华北及华东地区略有回落，而华中及华南地区则呈现小幅上调态势。中小散养殖户方面，除西南地区保持稳定外，其他区域变动幅度较小。1月份规模场商品猪存栏量达到3517.11万头，环比减少0.25%，同比增加7.43%。中小散样本企业存栏量为143.26万头，环比下跌0.41%，同比上涨14.89%，整体呈现稳中有升态势。
• 出栏情况：
￮ 春节出栏总体情况：1月份正值春节，出栏天数减少导致出栏压力增加。部分规模企业未能完成出栏计划，使得出栏总量环比不及12月份。但二育及散户出现集中出栏操作，市场大体重猪源需求增量，带动散户出栏环比增加。本周全国外三元生猪出栏均重为123.38公斤，较上周回升0.81公斤，环比上调0.66%，同比上涨1.32%。90公斤以下商品猪出栏占比维持在0.79%，主要由于疫病稳定且二育入场多选择100kg以上毛猪。150公斤以上商品猪出栏占比为1.59%，较上周减少0.04%，主要因节前出栏量大导致现阶段大猪产能减少。年后仔猪价格持续上涨，但因北方气温下降及疫病风险，市场补栏积极性减弱，价格小幅下调。北方持续降温及雨雪天气导致局部零星猪瘟疫病发生，影响母猪存栏情况。
• 生产指标：
￮ 母猪生产指标表现：2025年1月，母猪生产指标保持稳定增长态势。当月产房存活率达92.79%，配种分娩率为81.70%，环比微增0.10%，整体生产效率保持良好水平。仔猪生产指标呈现稳定态势。当月仔猪成活率为92.68%，窝均健仔数为11.32头，与上月基本持平。受春节后天气寒冷及疫病影响，生产指标呈现窄幅波动。2025年1月，育肥出栏成活率为93.00%，受北方冬季疫病影响，出现小幅波动。在当前无重大疫病发生的情况下，下月育肥出栏成活率将维持较好水平。
• 饲料销量分析：
￮ 饲料销量总体表现：1月饲料销量环比下跌主要受三方面因素影响：一是猪价回落导致散户出栏增加，商品猪存栏量下降；二是规模场及散户仔猪补栏增加，叠加母猪效能提升；三是散户养殖模式转变导致母猪存栏量继续减少。
• 饲料成本构成：
￮ 玉米价格走势及影响：玉米价格在2月13日达到2151元/吨，较上周上涨21元/吨。东北和华北地区玉米价格上涨，深加工企业提价促收，影响饲料成本。豆粕现货价格大幅下挫超200元/吨，贸易商恐慌性调价，下游饲料企业观望为主，影响饲料成本构成。小麦价格震荡调整，基层购销缓慢恢复，制粉企业刚需采购，中储粮拍卖投放量增加，提振市场看涨情绪，影响饲料成本。
• 生产指标：
￮ 屠宰企业开工率分析：本周屠宰企业开工率为20.41%，较上周上涨9.57个百分点，同比高15.70个百分点。周内开工率先跌后涨，春节后部分企业恢复生产，但市场需求偏差，下半周受元宵节及开学备货支撑，开工率止跌上涨。本周国内重点屠宰企业鲜销率为91.19%，较上周下降0.36个百分点；冻品库容率为16.58%，较上周微幅上涨0.08个百分点。南方市场需求恢复，但北方市场需求不佳，整体鲜销率小幅下降。
• 企业经营状况：
￮ 屠宰企业开工率波动：本周屠宰企业开工率显著上升，达到20.41%，较上周上涨9.57个百分点。春节后部分企业恢复生产，但市场需求不佳，导致开工率先跌后涨。随着学校开学和返城人员增加，开工率将继续提升。本周重点屠宰企业鲜销率为91.19%，较上周下降0.36个百分点，北方市场需求不佳导致鲜销率下降。冻品库容率为16.58%，微幅上涨，市场需求缓慢出库，下周鲜销率和冻品库容率将保持稳定。
• 二次育肥分析：
￮ 二次育肥的定义与目的：二次育肥是指养殖户购买正常出栏的健康生猪进行再次育肥，具体买入和出栏重量主要根据客户需求及行情走势决定。目前市场主要以100公斤左右的生猪为基础进行二次育肥。生猪从100公斤开始，每天可生长0.7-1.1公斤。养殖至120公斤需要20-30天，养殖至130公斤需要35-45天，养殖至140公斤需要50-60天，养殖至150公斤需要65-75天。近期市场价格走低后，部分二育开始入场，但随着猪价上涨，屠企收猪意愿减弱。目前二育主要采购100公斤以上的毛猪，对小体重猪的出栏影响较小。
• 养殖成本分析：
￮ 仔猪价格波动情况：本周全国7公斤断奶仔猪均价为518.10元/头，环比下跌3.20%，同比上涨13.69%。市场主流价格区间为490-530元/头，周内价格普遍下调，跌幅在10-30元/头。本周自繁自养周均盈利83.24元/头，环比下跌167.1元/头；外购仔猪养殖周均盈利65.38元/头，环比下跌107.1元/头。玉米和豆粕等饲料成本上升，叠加毛猪价格下滑，导致养殖盈利空间收窄。
财醒来
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