碳酸锂期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.21）
- 碳酸锂行业：
• 锂价波动：
￮ 锂价自2021年起大幅波动：自2021年以来，锂价经历大幅波动，从高位持续下跌，影响了整个产业链的正常运转。价格中枢下移的逻辑已基本消化，2024年下半年锂价呈现震荡磨底的显著形态。2023年锂价经历了剧烈波动，从8万元涨至60万元的高位，随后持续下行。2024年锂价波动放缓，年初供需双弱，价格缓步下行。3月因环保问题短期走强至12.5万元，4月至6月供给宽松，价格继续下行。7月至8月加速找底后小幅反弹，9月开始宽幅震荡，10月低位磨底，11月需求超预期推动反弹，12月回归弱震荡。期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
• 全球锂盐供给：
￮ 2025年全球锂盐供给达158-162万吨：2025年全球锂盐供给达158-162万吨，主要增量来自非洲、澳洲和南美。盐湖项目如智利的ALB和SQM项目对供给贡献显著，2025年南美盐湖项目可贡献约45.8万吨LCE。尽管部分高成本项目减产，全球供给仍宽松，价格下行周期逐步显现。
￮ 澳洲、非洲和南美提供主要增量：澳洲、非洲和南美是全球锂盐供给的主要增量来源。澳洲矿山尽管面临成本挑战，但整体未出现大量减产，2025年可提供约44-48万吨LCE的锂盐。其中，昂斯洛和兰博河项目将显著增加产能，分别计划于2025年实现100%产能投放和投产。非洲新增产能3800万吨，主要来自四大矿山。全球新增产能中，澳洲和非洲的增量分别为3150万吨和800万吨。
￮ 非洲矿项目进展顺利：中资企业在非洲的锂矿项目进展顺利，到2025年可贡献约18.9万吨LCE的供给。赣锋的Goulamina一期产能50.6万吨，二季度完工率86%。中矿资源的Bikita达产后暂停部分采矿，盛新锂能的Sabi Star达产20万吨，华友钴业的Arcadia试生产。雅化的Kamativi项目已完成一阶段建设，2024年全面完成。此外，Alphamin和Andrada Mining的项目将为明年锡矿供应增加6千吨。
• 锂盐需求增长：
￮ 新能源发展推动锂盐需求：新能源汽车的快速发展显著推动了锂盐需求，特别是在动力锂电池领域。2023年，全球锂盐下游应用中电池领域占比约87%，其中动力锂电池占主导地位。相比之下，锂盐在陶瓷、玻璃等传统领域的应用需求较小，仅占6%-7%，2025年增速为2%-3%，对应锂盐需求量约15万吨LCE。
￮ 2025年全球锂盐需求达143万吨LCE：碳酸锂的下游消费结构已转向锂电材料主导，尤其是磷酸铁锂电池因其安全性、循环性能和性价比，在新能源汽车动力电池和储能领域的需求将持续增长。到2025年，全球锂盐需求将达到约143万吨LCE。
￮ 动力电池和储能需求增长：2024年以来，全球新能源汽车市场持续增长，推动锂电正极材料需求，尤其是铁锂。中国新能源车销量强劲，带动动力电池出货量超预期，2025年全球动力电池对锂盐需求约88.4万吨LCE。储能领域也因政策支持和可再生能源发展而增长，2023年全球储能电池出货量达224.2GWh，2025年全球储能电池锂盐需求约20.1万吨LCE。
• 行业成本结构：
￮ 盐湖和澳矿成本优势明显：盐湖和澳矿在碳酸锂行业中具有显著的成本优势。盐湖提锂的综合成本最低，国内盐湖项目如蓝科锂业的现金成本约为3.1-3.2万元/吨，南美盐湖项目则在3-5万元/吨。澳矿因高品位和成本优势成为主流，但成本差异大，低价资源如Greenbush的现金成本为4.2万元/吨，而高成本矿山如Finniss则超过9万元/吨。尽管成本压力增加，澳矿项目仍维持稳健运营，因企业决策周期较长及融资考虑。
￮ 非洲矿成本差异大：非洲矿供给弹性大，但因政治动荡和基础设施不完善，导致提锂成本高于行业平均。非洲矿成分多样，伟晶岩项目包含多种锂矿物，使成本差异显著。当前碳酸锂现金成本集中在7-9万元/吨，未来有较大优化空间。
￮ 国内锂辉石和云母项目成本分化：国内锂辉石项目主要集中在四川和新疆，2025年贡献约7.2万吨LCE供给。云母项目主要在江西，尽管高成本项目面临关停，但永兴等低成本项目仍提供稳定供给，2025年产量贡献约9.4万吨LCE。锂辉石项目现金成本在4.5-5.5万元/吨，而云母项目因成本高，尤其在低品位矿中，现金成本可达10万元以上。
财醒来
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