燃料油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.20）

  1. 国际油价波动及影响：
    • 全球燃料油发货量变化：期货研报&手续费优惠低费率期货开户（qihuoye)
    ￮ 全球发货量下降：本周期（1.6-1.12）全球燃料油发货量为527.08万吨，较上一周期下降9.86%。美国发货量为39.67万吨，下降50.29%；俄罗斯发货量为125.6万吨，增长37.61%；新加坡发货量为25万吨，增长30.21%。
    ￮ 到货量变化分析：全球燃料油到货量为449.81万吨，较上一周期减少35.11%。其中，新加坡到货64.37万吨，美国到货41.09万吨。中国方面，1.6-1.12周期内到货24.25万吨，1.13-1.19周期内预计到货28.11万吨。
    • 低硫渣油需求变动：
    ￮ 低硫渣油需求趋势：低硫渣油需求呈现疲软态势，市场供应趋紧，价格因此上涨。由于供应紧张，下游采购情绪受到打压，多以刚需为主，市场交易量有所减少。近期船燃接货量出现增加，主要由于市场需求回暖以及船用燃料油价格的上涨。
    • 保税燃料油价格变化：
    ￮ 保税燃料油价格走势：本周期国际油价上涨，推动保税船用燃料油价格大幅跟涨。舟山地区高硫和低硫燃料油价格分别上涨4.02%和2.28%。低硫燃料油需求偏淡，而高硫燃料油因亚洲市场供应趋紧而表现强势。
    • 低硫燃料油价格变化：
    ￮ 低硫燃料油市场动态：0.5%低硫燃料油均价为547.89美元/吨，较上周期上涨10.87美元/吨；10ppm柴油均价为92.91美元/桶，较上周期上涨2.70美元/桶。低硫燃料油需求疲淡，但供应趋紧支撑了价格的上涨。
    • 高硫燃料油价格变化：
    ￮ 高硫燃料油价格波动：本周期新加坡高硫180cst燃料油均价为455.22美元/吨，较上周期上涨2.74美元/吨；高硫380cst燃料油均价为450.00美元/吨，较上周期上涨4.78美元/吨。
    • 山东焦化利润变化：
    ￮ 山东焦化利润上升：山东地炼延迟焦化装置在本周期的理论加工利润达到355.98元/吨，较上周期的195.95元/吨增加了160.03元/吨，涨幅为81.67%。柴油、汽油、焦化蜡油、地炼石油焦和焦化料的周均价分别较上周期上涨，推动了焦化利润的显著上升。
    • 船用180CST混兑利润变化：
    ￮ 船用180CST混兑利润分析：国内船用180CST理论利润在46.24元/吨，较上周下跌14.88元/吨，跌幅24.35%。原料成本上涨，页岩油和渣油价格分别上涨96元/吨和156元/吨，成本上升未及价格涨幅，导致利润空间缩小，市场参与者需谨慎应对。
    • 油浆、渣油、蜡油市场利润变化：
    ￮ 油浆市场利润变化：本周期油浆市场均价为3762元/吨，较上周期上涨42元/吨，其中高硫、中硫和低硫油浆分别上涨50元/吨、100元/吨和50-140元/吨。山东地区油浆销量为0.48万吨，较上周期减少1.14万吨。
    ￮ 渣油与蜡油市场表现：本周期，渣油市场均价为4144元/吨，较上周期涨71元/吨，低硫渣油主流区间4150-4230元/吨。减压蜡油市场主流成交价5200-5400元/吨，焦化蜡油5000-5100元/吨。山东地区渣油库存率7.6%，较上周期涨2.5%。各地区间价差缩小，套利区间收窄，下游采购情绪受打压，成交刚需为主。
    • 内贸船用燃料油价格变化：
    ￮ 内贸船用燃料油价格趋势：本周期内贸船用燃料油价格因原油价格上涨而上涨，180cst含税自提批发成交均价为5048-5288元/吨，上涨98-158元/吨。供船成本上升导致报价混乱，轻油涨幅明显。
    • 内贸船用燃料油库存变化：
    ￮ 库存变化分析：本周期内贸船用重质燃料油批发出库量为8.26万吨，环比增长2.48%。东北及华北区域出货量下跌，而山东、华东和华南区域出库量增加。截至1月15日，库存量增至6.18万吨，环比增加36.73%。船燃混兑主料价格上涨，辅料价格小幅上升，导致批发价上涨。
    • 低硫沥青料需求变化：
    ￮ 需求变化趋势：本周期中国低硫渣油/沥青料炼厂成交量为7.35吨，环比减少4.17%；船燃方向接货量为3.75万吨，环比增加4.17%。尽管原油上涨和汽柴油价格飙升，炼厂推涨，但下游避险心态增加，采购量按需进行。国内沥青均价上涨至3722元/吨，产能利用率为29.3%，出货量增加11.4%，库存增加2.2%。
    ￮ 市场影响因素：截至2025年1月16日，国内沥青库存增加至91.7万吨，较周一增加4.3%。本周生产沥青的综合利润为-710元/吨，环比增加36.3元/吨。

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