纯碱期货市场周报

本周国内纯碱市场呈现阶段性回暖态势。本周碱厂库存为169.1万吨，较上周去库2万吨，库存水平虽维持高位，但节前下游企业补库意愿增强以及中游投机买货共同推动了库存的小幅减少。期现商在盘面走强后积极向碱厂购货，形成了短期的正反馈效应，不过此轮补库需求的可持续性有待观察。玻璃生产企业纯碱原料库存天数较高，显示下游需求复苏力度有限，短期内投机性采购更多集中于期现市场。

从中长期来看，纯碱市场仍面临供大于求的基本格局。未来价格的上行动力主要依赖于下游阶段性补库及碱厂检修带来的减产效应。然而，随着低成本厂商的陆续投产，未来价格底部区间或将承压下移。与此同时，高成本厂家的检修频率也可能增加，这将在一定程度上平衡供需关系。需求侧的潜在亮点来自光伏玻璃行业的扩张速度及海外市场的出口增量。

投资策略方面，建议投资者关注1450元/吨上方的做空机会，同时警惕远兴新产能投放进展及下游玻璃厂补库节奏的变化。

【财醒来点评】：近期纯碱期货市场的反弹更多源于短期供需错配下的投机性机会，而非基本面的根本改善。随着夏季到来，光伏玻璃的产能扩张及海外出口的季节性走强可能成为价格支撑的关键变量。投资者应重点关注玻璃行业库存变化及政策对光伏行业的支持力度。鉴于当前库存水平依旧较高，且远期供应压力加大，建议投资者保持谨慎，操作上不宜追高，优先关注回调后的逢低布局机会。同时，需警惕房地产政策调整对玻璃需求的潜在负面影响。