宏观环境改善推动棉花期价温和反弹

近期棉花期货市场呈现积极信号，郑棉期价在宏观压力缓和背景下出现小幅反弹。从现货市场来看，328级棉花价格指数已调整至14151元/吨，较前一日下跌67元/吨。新疆地区机采棉销售基差相对稳定，北疆主流基差报价维持在CF09+1000左右，而南疆则略低，约在CF09+700。尽管如此，下游纯棉纱市场需求表现较为疲软，纺企普遍采取随用随买的策略，整体开工率虽保持平稳，但对未来订单持谨慎态度。

国际市场方面，美国农业部数据显示，本年度美棉种植进度与去年持平，但受干旱天气影响，全球供应压力依旧存在。与此同时，巴西棉花产量预计达到389.1万吨，较上一预测增加6.9万吨，且种植面积扩大至207.93万公顷。此外，印度棉花累计上市量同比下降5%，显示出主要产棉国之间供需关系的微妙变化。

国内方面，虽然新棉播种工作有序推进，部分地区因极端天气受到一定影响，但总体播种进度未受影响。纺织企业当前成品库存增长有限，原料储备充足，一定程度上缓解了短期内价格上涨的压力。不过，即将到来的传统消费淡季可能对市场需求构成挑战，同时长假期间的宏观政策变动仍是不可忽视的风险因素。

【财醒来点评】：鉴于当前国内外棉花市场的复杂局面，投资者应重点关注宏观政策走向及主要产棉国的生产动态。短期而言，郑棉有望延续震荡筑底格局，在操作层面建议采取轻仓试多策略，同时结合期权工具对冲潜在波动风险。中长期看，全球经济复苏进程与纺织产业链恢复状况将决定棉花价格的进一步走向，需警惕国际市场竞争加剧带来的价格下行压力。