玻璃期货市场：节后库存高企，关注下游复工情况

今日浮法玻璃现货价格1350元/吨，环比上一交易日持平。沙河市场交投清淡，经销商销售价格趋于灵活，部分成交重心略有下移。华东市场较平淡，下游加工厂多数仍未开工，市场成交有限，多数原片企业稳价为主，而个别企业根据量优惠力度较大。华中市场出货一般，价格暂稳为主。华南市场个别企业提涨，个别企业低价叠加物流陆续有所恢复，部分企业出货有所好转但开单一般。东北市场价格暂时维稳，出货仍以外发居多。西南区域浮法玻璃多数产销仍旧一般，近期售价保持稳定。西北地区今日价格稳定为主，厂家陆续恢复出货，出货量较前期增加。

纯碱市场走势淡稳，成交相对灵活，个别企业成交改善，签单增加。骏化设备问题，短停，龙山及和友碱氨近期出产品。下游需求一般，低库成交。市场情绪不温不火，贸易商观望情绪重，执行前期订单为主，新订单零散。

中长期矛盾：我们重新计算玻璃下游各个行业的需求，以当前的玻璃日熔量推算平衡表，预期2025年玻璃供需基本平衡，其中出口可能受国际关税影响较大，需要重点关注。

当前矛盾：节后终端市场需求尚未启动，需要等待正月十六之后下游项目复工情况，当前玻璃上游库存高，下游库存低，后市如果需求启动，下游补库，可能形成市场正反馈，建议逢低买入，关注复工情况。沙河玻璃厂产销下降，可能是因为节前订单发货基本完成，等待下游复工，关注产销情况。

观点：多玻璃空纯碱。

中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。

当前矛盾：纯碱供需过剩明显，烧碱大涨带动一部分轻碱需求增长，但对供需过剩影响有限，一季度连云港碱业和德邦新产能有望出产品，加剧供需过剩，仍建议逢高空。

【财醒来点评】：节后玻璃期货市场库存压力较大，但下游库存处于低位，若需求启动，可能形成价格支撑。建议关注玻璃期价在1300-1350元/吨的支撑位，逢低布局多单。同时需警惕特朗普关税政策可能对出口的影响，以及纯碱产能过剩对玻璃生产成本的压制。