30年期国债期货高位震荡 近期走势如何影响未来市场

近段时间以来，30年期国债期货表现出高位震荡的态势。随着春节后现金回流至银行体系，央行逆回购的操作使得市场流动性出现一定程度的收紧。随后逆回购集中到期导致资金面稍显紧张。银行资金融出余额有所下降，同业存单利率维持高位，表明银行体系内资金偏紧的趋势仍在延续。资金利率数据显示，节后DR007在1.7%~1.9%之间波动，均值为1.81%，较1月均值下行12个基点，但较7天期逆回购利率高31个基点。金融市场对政策预期的不确定性以及国际贸易局势的变化，都对30年期国债期货的走势产生了深刻影响。图为30年期国债期货主力连续合约日线走势当前市场呈现出多空交织的格局。一方面，经济持续恢复的迹象明显，地方政府工作报告中普遍提及扩内需、提振消费等政策，消费市场表现出回暖趋势。另一方面，政府债发行规模并未显著放量，且市场对国债的配置需求旺盛，阶段性支撑了债券收益率的下行。图为2年期国债期货主力连续合约日线走势总体来看，短期内债市将继续窄幅波动。尽管面临下周5000亿元MLF到期以及8000亿元买断式逆回购到期的压力，但市场对政策宽松的预期仍在。一方面，投资者需警惕短期内资金面暂难大幅转松可能带来的债市波动；另一方面，长期来看，货币政策支持性立场不变，资金面回归宽松常态较为确定，耐心等待降准降息落地带来的短端修复行情，以及收益率曲线重新陡峭的跨品种套利机会。（作者单位：光大期货）

【财醒来点评】：当前30年期国债期货市场的走势呈现明显的政策观望情绪。短期内，市场将维持窄幅波动，投资者需警惕资金面的波动风险。鉴于货币政策对“稳汇率”“防风险”的关注度提升，建议投资者保持谨慎，不宜盲目追高。长期来看，随着政策的逐步落地，市场有望迎来修复行情。建议投资者关注国债期货市场的配置需求变化，合理布局跨品种套利机会。