双粕日度基本面

国际⽅⾯，美豆产区8月累计降水偏少，生长优良率下调1个百分点至6

7%。美豆出口量不及预期，美豆国内压榨利润环比走高8%,支撑国内需求。南美大豆

出口量季节性走低。南北美豆升贴水周环比走高。加菜籽周度出口量环降同比增，

商业库存压力持续增大。美豆净空持仓量环比增长。总体上，对单产下调担忧促使美

豆低位反弹，但丰产预期和资金压力制约反弹空间。

国内⽅⾯，近期进口大豆集中到港压力大，但10-明年1月采购进度依然偏慢。市场供

应呈现近月充足，远月不足的状态。需求方面，下游维持随采随用策略，豆粕库存天

数同比下降。豆粕性价比不及葵菜花生粕。生猪存栏环增同比降，能繁母猪存栏连续

2个月环增，生猪养殖利润环比走低。总体上，油厂豆粕库存为2017年以来同期最

高，下游库存天数连续回升两周后再度环比走低，同比降。菜籽库存环降同比增、

菜粕库存环增。现实库存压力大，远期存在降库可能。