期货研究基本因素分析之经济波动周期

商品市场的波动通常与经济周期紧密相关，期货价格也不例外。由于期货市场是一个与国际市场紧密相连的开放市场，其价格波动不仅受到国内经济周期的影响，还受到全球经济状况的左右。经济周期通常包括复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段。在复苏阶段，经济从上一周期的最低点开始恢复，产出和价格都处于最低水平。随着经济活动的增加，生产恢复，需求增长，价格也开始逐步上升。繁荣阶段是经济周期的顶峰，投资和消费需求的扩张超过产出的增长，推动价格迅速上涨至较高水平。衰退阶段出现在经济高峰过后，经济开始下滑，需求减少，供给超过需求，导致价格迅速下降。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求都处于较低水平，价格停止下跌，维持在低位。在整个经济周期中，价格波动通常略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。例如，在20世纪60年代以前，西方国家的经济周期特点是产出和价格的同步大幅波动。然而，在70年代初期，这些国家进入了所谓的“滞胀”时期，经济大幅衰退，但价格却持续上涨，出现了经济停滞与严重通货膨胀并存的现象。到了80-90年代，经济波动的幅度显著缩小，价格总水平呈现只涨不跌的趋势，衰退和萧条期下降的只是价格上涨的速度，而非价格的绝对水平。当然，这种只涨不跌是指总体价格水平，并非所有具体商品价格，具体商品价格仍有涨有跌。进入90年代中期以后，一些新兴市场经济体，如韩国和东南亚国家，受金融危机影响，导致某些商品的国际市场价格大幅下跌。但全球经济并未陷入全面危机，欧美国家的经济持续改善。因此，密切观察和分析经济周期的阶段和特点，对于准确把握期货市场价格走势具有重要意义。