焦炭期货承压下行，需求减弱叠加成本压力

近期焦炭现货市场出现首轮降价，湿熄焦炭每吨下调50元，干熄焦炭下调55元。这一调整反映了下游钢铁行业的生产收缩趋势，本周铁水产量持续下降，表明钢铁需求面临拐点。同时，焦炭库存呈现上升态势，而钢厂因库存相对充裕，采购积极性降低，进一步抑制了焦炭价格。上游焦煤市场同样承压，供应累积导致价格下行，盘面表现显著低于现货，形成贴水结构。整体来看，黑色产业链中的焦煤焦炭环节正逐步从强势走向弱势，预计后续还有更多降价空间。

另据统计，今年前两个月中国焦炭出口量大幅下滑，同比减少了约三分之一，这可能对国际市场定价产生一定影响。与此同时，炼焦煤进口规模变化不大，但国内供需矛盾依旧突出，对焦炭价格形成压制。

从估值角度来看，当前焦炭期货处于较低水平，但鉴于产业基本面偏弱以及宏观环境不确定性增加，短期内上涨动力不足。结合利润、基差及价格走势分析，操作上建议投资者维持逢高沽空的策略。

【财醒来点评】：焦炭期货价格受多重因素驱动，包括自身供需失衡、产业链上下游传导效应以及外部环境扰动。未来需重点关注以下几方面：一是铁水产量是否进一步下滑；二是焦煤价格调整幅度及其对焦炭成本支撑作用的变化；三是全球经济复苏节奏对钢材需求的影响。对于投资者而言，在入场时应严格控制仓位并设置止损位，以应对可能出现的剧烈波动风险。此外，随着季节性淡季临近，需求端可能延续疲软态势，短期内焦炭期货仍存下行压力，但长期看仍需等待更为明确的基本面信号释放后再行布局。