热卷期货承压下行，市场情绪谨慎

近期热卷期货呈现震荡偏弱态势，5月9日午盘主力合约2510报价3175元/吨，较前一交易日下跌0.78%。整体黑色系期货市场表现疲软，期螺、铁矿石及焦炭等品种均出现不同程度回调，这在一定程度上对热卷期货形成了联动压力。

从供给端来看，最新数据显示，国内247家主流钢厂的高炉炼铁产能利用率达到92.09%，较上周小幅提升，而90家独立电弧炉厂产能利用率则有所下滑。这一方面表明铁水供应较为充足，另一方面也反映了电炉开工率受到一定抑制，短期内对热卷产量形成分化效应。

需求侧的压力同样不可忽视。本周国内五大钢材品种总库存达到1476.07万吨，环比上升2.0%，而消费量仅为846.37万吨，较上周下降12.7%。由于“五一”假期因素的影响，终端需求短期受到抑制，市场整体交投氛围偏淡。尽管前四个月钢材出口同比增长8.2%，但内需不足仍是制约热卷价格的重要因素。

此外，全球经济复苏节奏放缓，叠加国际地缘政治不确定性增强，也加剧了大宗商品市场的波动性。在宏观层面，虽然我国进出口数据出现分化，但出口保持增长态势，对钢铁产业链形成了一定支撑。然而，市场普遍预期后期政策刺激力度或将减弱，投资者情绪趋于谨慎。

【财醒来点评】：综合分析当前形势，热卷期货面临的下行压力依然较大，但考虑到出口支撑以及国内稳增长政策的延续性，下方空间亦相对有限。建议投资者密切关注库存变化及需求恢复情况，短线可逢高布局空单，同时留意关键支撑位附近的企稳信号。长期来看，若需求端能够逐步回暖，结合成本端的支撑，热卷价格有望重回震荡区间。在此过程中，操作上需灵活应对，控制仓位并设置止损，规避潜在系统性风险。