橡胶期货承压下行 需求疲软压制价格预期

近期天然橡胶市场供需面呈现出多重不利因素，期货价格呈现震荡偏弱的趋势。从供应端来看，国内外主要产区正进入季节性开割期，且未来两周东南亚地区降水增多，可能导致割胶作业进一步受限，但短期内原料供给并未出现显著收缩。同时，中国天然橡胶进口量维持高位，库存压力持续累积，现货市场继续呈现供大于求的局面，这对胶价形成了直接打压。

需求端表现同样不佳，轮胎企业开工率有所下降，半钢胎样本企业产能利用率降低，节前备货意愿低迷，加之检修计划增加，进一步削弱了市场需求预期。即便青岛港库存有所回落，但社会库存压力依然存在，整体库存水平仍高于历史同期，无法形成有力支撑。

宏观经济层面，尽管市场对贸易摩擦的担忧有所缓解，但橡胶期货并未获得明显提振。央行货币政策趋于稳健，全球经济复苏前景尚不明朗，投资者情绪偏向谨慎，使得橡胶期货缺乏强有力的利多驱动。

【财醒来点评】：当前橡胶市场面临内外交困的局面，一方面供应端增长势头强劲，另一方面需求端复苏进程缓慢。考虑到季节性因素及库存积压的延续性，短期内橡胶价格仍将在区间内弱势运行。对于投资者而言，建议关注产区天气变化以及下游需求的实际改善情况，短期内宜以观望为主，等待更明确的基本面信号。长线来看，若全球经济逐步回暖，叠加天然橡胶供给端调整，未来或有机会迎来反弹契机，但需警惕阶段性回调风险。